 | 王凯 理财师简介 长江证券财富管理中心投教专员、中国投资者网投教纳入国民教育体系讲师、多所高校行业导师。执业编号：S0490622070047 |
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2024年9月份以来，A股市场呈现出上涨行情。根据上交所官网披露数据，2025年7月A股新开户数达196.36万户，较去年同期大幅增长70.54%，环比增长19.27%。这一数据反映出市场赚钱效应持续积累，交易活跃，引发广大居民热议和参与。
本文专访长江证券理财师王凯，作为一名投资者教育与保护工作者，王凯从“理性投资、长期投资、价值投资”视角，分享个人看法，呼吁“A股投资要回归本质，做时间的朋友”。
股票长期年化收益率基本高于通货膨胀率
从货币购买力视角看，物价上涨在悄无声息地“侵蚀”居民财富，如果存款收益率低于物价涨幅，就会导致“财富缩水”。在房地产市场调整、存款进入低利率时代的背景下，通过购买不同的投资理财产品进行多元化的资产配置，便成了实现资产保值增值的重要手段之一。
《股市长线法宝》作者杰里米·J.西格尔曾统计一组数据：在1802年到2012年这210年的时间里，股票、长期国债、短期国债、黄金、美元的年化收益率分别是6.6%、3.6%、2.7%、0.7%、-1.4%。2000年至2024年，万得全A指数（881001）算术平均年化收益率为19.45%，几何平均年化收益率（复利视角）为6.53%。
王凯认为，“不论是国内还是国外，短期股票市场都会有波动，但是长期视角看都是呈现波动上升的趋势，而且年化收益率基本高于通货膨胀率”。
投资股票的本质是投资企业
王凯介绍，所谓“投资”可以将其分为两部分理解:一是投资收益是源自资金被占用的时间价值；二是未来获得的回报是“期望”。例如大家如果投资一家公司，肯定是希望这家公司经营良好，每年都能盈利，获取盈利的分红和这家公司由于经营良好导致市值提高的股价溢价。但是，企业经营情况受到多种因素影响，具备不确定性。
“投资之前我们得明白三个道理：一是现实中投资一家企业不是短期的事情，需要长期陪伴成长；二是投资最主要的、最核心的收益是企业利润的分红，股价溢价是顺其自然的意外惊喜；三是投资收益具有不确定性，有风险。”王凯说。
据介绍，当下常见的A股投资误区包括四点，一是寄希望于短期投资快速赚取差价，这属于投机行为，并不是真正意义上的投资；二是习惯性跟风操作，听到身边人说股市赚钱，未经深入了解和分析便参与投资；三是没有自己独立的投资逻辑、坚定的投资信仰和严格的投资纪律，缺乏投资定力；四是经常追涨杀跌，频繁交易，导致累计交易费率较高。
可通过购买ETF分散股市风险
“在投资前，我们需要着重考虑如何守护本金安全，然后根据自己的风险承受能力，选择风险匹配的理财产品。中长期看，理财产品的风险与收益是成正比的。”王凯介绍，2005年至2024年，股票型基金、债券型基金、货币型基金平均年化收益率分别是31.88%、27.14%、7%，对应的最大回撤分别是59.26%、7.14%、0.7%，“股票型基金收益率更高，但是它的波动幅度也更大，充分证明风险与收益成正比”。
关于居民投资理财，王凯介绍一个投资品种：ETF及联接基金。
据介绍，ETF称为交易型开放式指数基金，是基金产品的一种，交易方式与股票一致，可以在二级市场上进行交易，流通性较强，成本相对较低。投资者购买ETF就相当于持有一揽子证券，可以更好分散投资风险。此外，根据对应资产标的的不同，ETF可分类为股票型ETF、债券型ETF、商品型ETF以及货币型ETF等，投资者可以通过ETF实现全球化资产配置和多品种资产配置。
对于稳健投资者而言，定投A股和港股的红利低波动ETF及其联接基金，不失为一种较稳妥的投资策略。
回归到家庭财富管理视角，王凯建议合理规划家庭资产，用闲钱投资、分散投资并且严格遵守事前计划的投资纪律。家庭可以尝试参与基金定投，不仅省心省力，简单便捷，还可以规避人性弱点，养成良好的定投习惯。
（记者周恋芹）