半岛都市报
-A03版:城事新闻-2023年06月21日
日期：06-21
在经历9期“按兵不动”后,6月20日出炉的新一期贷款市场报价利率(LPR)迎来今年首降,这是去年8月22日两个期限LPR非对称调整后,LPR的首次调整,也是2019年房贷利率换锚5年期以上LPR以来最低水平。其中引发全民关注的是,此次5年期以上LPR的下调将为购房者们省下一笔不小的支出。专家认为,LPR此时下降释放出积极的政策信号,有助于推动经济持续回升向好。
对楼市的影响:
将利好三季度购房市场
5年期以上LPR利率下调,意味着后续银行长期利率亦将跟随下调。这其中包括了居民购房的贷款利率。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为,5年期以上LPR利率下调,降低首套、刚需购房贷款成本,提振楼市需求；同时,也有助于降低二套房月供利息支出。
我国现行的商业性个人住房贷款利率采用“三层定价机制”:一是全国层面,由央行及国家金融监管总局确定全国层面的贷款利率政策下限；二是地方层面,各城市政府在全国层面的政策底线基础上,按照“因城施策”原则确定当地商业性个人住房贷款利率下限；三是商业银行层面,商业银行综合考虑资金成本、信用风险等因素,与借款人协商确定具体利率水平。
易居研究院研究总监严跃进表示,按“100万贷款本金、30年期、等额本息”条件计算本次降息对房贷的“减负效应”,除月供额减少外,若把过去三年LPR降息以及房贷利率下限下调等均考虑在内,实际上最近几年房贷月供每个月差不多可以少还10%。
“房贷利率政策总体上会朝着进一步下调的方向演进,充分体现了降低贷款成本、激活合理住房消费需求的导向。”严跃进表示,房贷利率下调也将成为6月下旬以及7月份各城市提振楼市的重要举措。他还指出,当前首套房的房贷利率比二套房要低很多,即相差90个基点。所以从有效提振市场的角度出发,对首套房认定标准的降低将更具积极的意义。各类购房者若可以享受到首套房的贷款资格,则可以比较明显地降低贷款成本和购房成本,亦将利好三季度购房市场的活跃。
东方金诚首席宏观分析师王青表示,下调居民房贷利率是当前提振市场信心,推动房地产行业尽快实现软着陆的关键。如果房地产市场的各类政策调整到位,房地产投资有望在下半年晚些时候出现实质性回升——即建筑安装投资同比降幅明显收窄。
对信贷的影响:
激发实体经济融资需求
货币政策传导路径往往通过“市场利率+央行引导→LPR→贷款利率”这一渠道来实现。上海金融与发展实验室主任曾刚认为,利率下降带动本月LPR两个品种报价下降,并会传导至企业实际贷款利率,有助于降低信贷融资成本,激发实体经济融资需求。
数据显示,5月份,我国企(事)业单位贷款增加8558亿元,其中中长期贷款增加7698亿元,是信贷增长的重要支撑。专家表示,作为中长期贷款定价的参考,5年期以上LPR下降有助于降低实体经济中长期融资成本,进一步促进中长期贷款投放。
光大证券首席固收分析师张旭表示,近两个月来,阶段性、结构性信贷需求不足的问题正浮出水面。银行给予企业的贷款实际利率越低,其能对接的企业信贷需求便越多,客观上能激发更多的融资需求。当前,银行的贷款利率基本参考LPR定价,LPR下行能够有效引导实际贷款利率下行,激发市场主体的融资需求。
“我国货币政策的有效性强,或说是信贷增长对于多种形式的‘降息’比较敏感。”张旭对下一阶段的信贷保持理性、乐观的态度。
对经济的影响:
GDP增速可能达6.0%左右
利率是宏观经济的重要变量。专家表示,本月LPR下降释放了加强逆周期调节和稳定市场预期的政策信号,是稳健货币政策精准有力的体现。
6月16日召开的国务院常务会议围绕加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、做强做优实体经济、防范化解重点领域风险等四个方面,研究提出了一批政策措施。会议强调,具备条件的政策措施要及时出台、抓紧实施,同时加强政策措施的储备,最大限度发挥政策综合效应。
作为深化利率市场化改革的重要一步,贷款市场报价利率(LPR)已逐渐替代贷款基准利率成为贷款市场定价的“锚”,决定着银行贷款利率的水平和走向,直接影响各类经营主体的融资成本。
多位专家认为,随着公开市场逆回购操作利率、SLF利率、MLF利率陆续下调,市场对6月LPR下调已有预期。再叠加6月以来多家银行陆续下调活期存款和部分定期存款挂牌利率,也为进一步推动贷款利率下降、合理让利实体经济创造条件。
东方金诚首席宏观分析师王青认为,三季度经济修复动能将再度转强,完成全年“5.0%左右”的经济增长目标难度不大,全年GDP增速有可能达到6.0%左右。
对银行的影响:
或“触发”央行二次降息
光大证券金融业首席分析师王一峰预计,本次LPR下调将基本消耗前期降息带来的负债成本改善空间,银行净息差承压状态难改。在此背景下,银行压降负债成本的紧迫性有所提高。
财信研究院副院长伍超明表示,调降1年期LPR利率,有利于兼顾稳汇率、稳物价目标。当前国内银行体系流动性十分充沛,资金成本较低,短端利率过多调降的必要性不强、性价比不高。当前经济面临的核心问题在于社会有效需求不足,货币政策着力点应更多放在有效支持信贷需求上来。
对于5年期以上LPR下降,温彬表示,在当前地产销售再度转弱、居民加杠杆意愿持续低迷和稳增长压力依然较大的情况下,5年期以上LPR下调有助于缩窄与往年房贷执行利率的差距,提振宽信用进程。
后续央行还可能使用哪些货币政策工具?浙商证券首席经济学家李超判断,下半年货币政策将采取“总量+结构”双重宽松,预计仍有降准、降息,结构性政策工具仍将持续发力。降息方面,预计美联储可能在四季度进入降息周期,中美两国基本面差和货币政策差收敛,我国将出现国际收支、汇率改善机会,货币政策宽松空间进一步打开,形成降息预期。
平安证券首席经济学家钟正生表示,货币政策“续力”值得期待。展望下半年的货币政策,结构性工具的支持力度将会持续,二次降准可以期待,年内存在再次降息的可能性。人民银行对金融稳定诉求也可能“触发”二次降息。
据新华社、澎湃、新京报等综合整理