本报讯 4月15日，二季度的第一碗“麻辣粉”如期上桌，中国人民银行连续第二月对到期MLF（中期借贷便利）进行了“缩量平价”续作，符合市场普遍预期。
分析认为，鉴于当前存单利率持续走低，银行体系流动性较为充裕，MLF缩量续作并非释放政策收缩信号；而考虑到境内外利差和存贷利差的双重约束，后续MLF降息仍有待更好时机。
银行体系流动性充裕
为维护银行体系流动性合理充裕，中国人民银行15日开展了1000亿元MLF操作，鉴于17日将有1700亿元MLF到期，4月中国人民银行以此从市场回笼中长期流动性700亿元，这也是今年以来的第二次MLF净回笼，且回笼规模较上月的1040亿元有所减少。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，4月MLF到期规模较小，缩量续作主要源于当前银行体系流动性充裕，MLF操作需求较小，并非释放政策收缩信号。
“2月份降准落地已释放长期资金约1万亿元，加之在信贷‘均衡投放’要求下第一季度信贷同比少增约1万亿元，当前银行体系流动性较为充裕，商业银行对MLF操作的需求减少。”王青说。
操作利率连续9个月不变
根据中国人民银行公告，4月份MLF操作利率报2.50%，为连续第9个月保持在当前水平。“在境内外利差和存贷利差双重约束之下，短期内降低政策利率或并不是最优选项，年内MLF降息仍然可期但要等待更好时机。”有业内人士如是说。
首先从内部看，继2月份全面降准落地、5年期以上LPR大幅下行以及系列稳增长、稳楼市政策全面发力之后，一季度宏观经济整体延续回升势头，短期内再度实施政策性降息的迫切性已经不高。
银行息差方面，温彬提到，伴随2月5年期以上LPR下行，3月以来贷款利率降幅进一步加大，若MLF利率调降，则会进一步引导贷款利率下调，在存款利率降幅未相应跟进的情况下，将进一步增大商业银行息差压力。
另值得一提的是，作为贷款市场报价利率（LPR）的定价基础，4月MLF操作利率持稳，意味着当月LPR的报价基础没有改变；叠加一季度净息差持续承压，银行缺乏主动下调加点动力，当前市场普遍预计，本月两期限品种LPR报价也将保持不变。（晚综）