继上市首日(6月15日)股价暴涨189%、股价收于126港元/股之后,溜溜梅(06658.HK)在最近9个交易日内持续上攻,股价站上155.80港元/股,公司市值122.79亿港元,约合人民币106.34亿元。
作为国内果类零食行业的单打冠军,溜溜梅在果类零食行业市场份额达4.9%,在天然成分果冻行业市场份额高达45.7%。
“中国青梅第一股”的上市,也让全国零食赛道的竞争格局发生变化,以洽洽食品(002557.SZ)、三只松鼠(300783.SZ)、溜溜梅为代表的“安徽军团”正式成军。
造富神话
溜溜梅登陆港股,使得芜湖上市公司总数达到33家,位居全省第二。
同时,也让芜湖坐拥三只松鼠、溜溜梅两大零食上市企业。全国仅有武汉与之相同,后者拥有良品铺子、周黑鸭两家上市公司。
元新闻记者梳理目前国内零食赛道主要上市公司(沪、深主板及港股主板)地域分布及最新市值排名信息如下(截至6月29日收盘,单位人民币):鸣鸣很忙(01768.HK) 湖南 588.63亿元;万辰集团(300972.SZ) 福建 349.58亿元;卫龙美味(9985.HK) 河南 155.17亿元;盐津铺子(002847.SZ) 湖南 124.61亿元;溜溜梅(06658.HK) 安徽 106.34亿元;洽洽食品(002557.SZ) 安徽 92.72亿元;三只松鼠(300783.SZ) 安徽 64.47亿元;ST绝味(603517.SH) 湖南 60.66亿元;来伊份(603777.SH) 上海 52.71亿元;劲仔食品(003000.SZ) 湖南 44.64亿元;有友食品(603697.SH) 重庆 44.18亿元;好想你(002582.SZ) 河南 38.91亿元;甘源食品(002991.SZ) 江西 37.77亿元;黑芝麻(000716.SZ) 广西 30.87亿元;良品铺子(603719.SH) 湖北 35.65亿元。
在休闲零食的类型划分中,量贩零食、果类零食、卤味零食均为细分赛道。目前国内零食类上市公司中,湖南数量第一(4家),安徽数量第二(3家)。
零食股“安徽军团”的崛起,也成就了安徽大佬的造富神话。巅峰时期,洽洽食品创始人陈先保家族身家高达160亿元,位列《胡润全球富豪榜》第1483位(2022年)。三只松鼠创始人章燎原巅峰时期以120亿元身家位列《胡润全球富豪榜》第1692位(2020年)。随着溜溜梅市值站上100亿元人民币门槛,促成其公司创始人杨帆身家暴涨,其与配偶持有的股份市值已达80亿元。
但是,随着外部市场行情和资本市场波动,陈先保、章燎原的个人身家也缩水严重。
何以安徽
近年来,安徽深耕新能源汽车、先进光伏与新兴储能、人工智能以及高端装备制造,前瞻性布局量子科技、可控核聚变以及空天信息等产业。
立足传统种植、加工的零食行业,安徽为何能连续摘下三颗行业龙头?
元新闻记者发现,三家上市公司的创始人陈先保(1959年生)、杨帆(1969年生)、章燎原(1976年生),三人的创业历程几乎没有任何相似之处,但是他们都在新千年的巨变交替中拿到了终生事业的钥匙。
2001年,陈先保在合肥成立洽洽食品,专注瓜子产品开发与销售;同年,杨帆在芜湖研发推出“溜溜梅”,奠定了后来的国内市场第一;两年后,年轻的章燎原入职到宣城的詹氏食品,那里既是他事业的起点,同时也是他职业生涯绕不开的“黄埔军校”。
从历史传承来看,安徽徽商文化的底蕴仍是零食行业繁盛的源泉。安徽省文联名誉主席季宇曾以电视剧作品《徽商》《新安家族》等呈现“钻天洞庭遍地徽”的盛况,实则也洞察徽商以“商贸”“营商”起家的本色。炒货、零食作为“低投入、低门槛”的商贸行业代表,成了无数安徽商人灵活创业的首选。
从区位条件来看,安徽天然具备零食行业商品流通的优势。江淮平原承东启西、连北接南,使得北方原产地的葵花籽、花生等陆路直达,依托当地配套集聚的包装、调味料、仓储等上下游产业,经深加工后便捷送抵长三角、珠三角等主力消费市场。
在传统食品加工行业,安徽不仅拥有相较沿海地区低廉的劳动力,且通过芜湖港进一步降低了物流运输成本。
从政策基础来看,安徽将休闲绿色食品规划为重点产业集群给予长期托举。省级层面出台《推动绿色食品产业高质量发展实施意见》,规划打造十大千亿级绿色食品产业,休闲零食、果蔬深加工、坚果炒货明确纳入重点培育赛道,提出 “多链协同”(产业链、资本链、政策链联动),确立了零食产业战略地位。
安徽设立总规模300亿元绿色食品产业母基金,下设区域、特色食品子基金,直接股权投资本土零食龙头,撬动千亿社会资本入场。
治大国若烹小鲜
洽洽食品、三只松鼠、溜溜梅“三足鼎立”,面对全国市场竞争却各有各的难处。
根据三家公司的公开财务资料:洽洽食品2025年实现营业收入65.74亿元,同比下降7.82%;归母净利润3.18亿元,同比下降62.51%;扣非净利润2.50亿元,同比下降67.68%;三只松鼠2025年营收为101.89亿元,较上年同期的106.22亿元下降4%;归母净利润为1.55亿元,同比下降61.9%;扣非净利润4940万,同比下降84.53%;溜溜梅2023年、2024年、2025年营收分别为13.22亿元、16.16亿元、17.10亿;毛利分别为5.30亿元、5.82亿元、6.09亿元;年内利润分别为9923万元、1.48亿元、1.82亿元。对应的营收增速分别为12.6%、22.2%、5.9%,净利润增速分别为45.0%、48.9%、23.3%,开始出现明显下滑。
从主营业务来看,洽洽食品作为目前国内的“瓜子大王”,其瓜子类产品占总营收比重61.2%,坚果类产品占总营收比重为26.81%,产品结构高度集中。
三只松鼠作为“互联网零食一哥”,其坚果类产品占总营收比重47.34%,烘焙类产品占总营收比重18.56%,但其线上销售占比高达70.43%,重金押注的线下零食店营收不增反降。
溜溜梅作为“果类零食第一”,其梅干类(溜溜梅品牌)零食销售占比高达68.9%,单品爆款依赖性严重。此外,在其主要销售渠道中,零食专卖店(38%)、经销商(31%)和会员制超市(23.5%)综合占比达92.5%,自营销售能力十分薄弱。
行业报告研判,预计2026年国内休闲零食整体市场规模将突破1.23万亿元,其中洽洽、三只松鼠所属坚果炒货赛道规模2700亿元,溜溜梅所属果脯蜜饯赛道市场规模2800亿元。
然而,全行业整体呈现“大市场、小企业”的分散格局,全行业头部企业合计市占率不足 20%,垂直细分赛道特征清晰,竞争内卷化趋势严重。
坚果炒货(葵花子、西瓜子、南瓜子、开心果、巴旦木、核桃仁、腰果等)、蜜饯果脯(青梅、西梅、杨梅、各类水果干、各种枣类及特色果脯等)、卤味零食(鸭制品、鸡制品、海鲜水产制品以及各类素卤零食等)以及烘焙、膨化、糖果等超百个细分品类,各自对应海量的中小品牌参与市场竞争。
这使得陈先保、章燎原、杨帆三位安徽零食大佬在成功建立自己“零食王国”之后,必须重新认真对待卖给消费者的每一粒瓜子、一枚坚果、一颗青梅。
元新闻记者 戚飞