■通讯员 孙迪凯
国内A股市场自从2024年9月24日大反弹之后，持续了一年多的牛市，上证指数从最低2689点一直涨到2026年3月初的4197点附近，在科技、AI的主旋律下，各大板块轮番上涨。但自从今年美伊冲突正式发生以来，市场风险偏好大幅回调，全球大部分资产应声下跌，不少投资者心里都有疑惑：牛市还有吗？
短期来看，地缘冲突主要影响市场情绪与板块轮动。历史数据来看，地缘冲突引发的A股短期调整幅度通常时间较短，不会形成持续性下跌。冲突升级时，资金避险情绪升温，涌入高股息、低估值的防御板块，银行、石油等板块逆势走强；而新能源、半导体等高位成长板块则阶段性回调。
长期来看，A股走势终将回归国内经济基本面与产业升级主线。近期美伊停战谈判破裂，但比谈判结果更重要的是这次停火的态度，说明各方都想要抽身，所以后续的局势就算有反复并不重要，只要不显著恶化，资本市场就会逐渐习以为常。历史经验表明，2003年伊拉克战争、2019年美伊对峙等地缘冲突均未改变A股的长期趋势。此次冲突的长期影响更多体现在全球能源格局与供应链布局的重构上，将进一步强化国内能源自主化与核心技术国产替代的逻辑，为相关领域带来结构性机会。
综上所述，A股仍然存在牛市机会，或以结构性行情为主。从宏观层面看，2025年中国经济稳中有进，国内生产总值增加5%，随着政策逐步加码见效，经济基本面有望从今年下半年开始明显改善。从资金面来看，人民币汇率升值预期增强，A股、港股等人民币资产将吸引更多外资流入。同时，居民财富向金融资产加速再配置的趋势愈发明确，权益类公募基金扩容与中长期资金入市将为市场提供持续的资金支撑。
展望后市，随着今年4月财报季进入密集披露期，市场交易逻辑正逐步回归基本面定价，景气度与业绩成为驱动股价的核心因素。
总体而言，尽管美伊冲突带来短期扰动，但A股牛市基础并未动摇。随着政策持续发力、经济逐步复苏、产业升级加速，A股市场仍具备震荡上行的动力，投资者应在波动中把握结构性机会，聚焦业绩确定性与产业趋势明确的方向。
（本稿信息仅供参考，不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。）