《人民日报》发表央行行长潘功胜题为《加快现代中央银行制度建设，构建中国特色现代金融体系》的文章。此前，新华社刊发潘功胜的专访文章。两篇文章中，潘功胜对中央金融工作会议进行解读，并对现代中央银行制度进行阐述。
在货币政策方面，潘功胜指出，要保持利率水平与实现潜在经济增速的要求相匹配，保持货币信贷总量和社会融资规模合理增长。这是央行统筹做好跨周期和逆周期调节的两个重要“锚”。
如何把握利率水平？潘功胜表示，利率是重要的生产要素价格，直接影响消费、投资、国际收支等，利率水平过高或过低都不利于经济平稳持续增长。潘功胜进而指出，坚持以我为主实施好利率调控，按照经济规律、宏观调控和跨周期设计的需要引导和把握宏观利率水平，保持利率水平与实现潜在经济增速的要求相匹配。
实践中一般采用“黄金法则”来衡量合理的利率水平，即经通胀调整后的真实利率应与经济增长率大体相等。如果真实利率持续高于潜在增速，会导致社会融资成本高企，企业经营困难，不利于经济发展。真实利率低于潜在经济增速，有利于债务可持续，可以给政府一些额外的政策空间。但如果真实利率持续明显低于潜在经济增速，会扭曲金融资源配置，带来过度投资、产能过剩、通货膨胀、资产价格泡沫、资金空转等问题，难以长期持续。目前我国定期存款利率约为1%至2%，贷款利率约为4%至5%，真实利率略低于潜在实际经济增速，处于较为合理水平，是留有空间的最优策略。
按照前述锚定方式并考虑到近年中国潜在经济增速仍处于5.5%左右的中高速水平，零利率和负利率自然就不是中国的政策选项。与此同时，货币政策调控过程中，利率水平不能大起大落，降息、加息幅度都不能太大。
央行今年一季度货币政策报告表示，疫情期间发达经济体推行量化宽松政策、快速实施零利率，后续又因通胀高企而快速加息缩表，使商业银行在宽松阶段配置的低收益资产，需要在紧缩阶段用高利率负债平衡，造成较大亏损。
接近央行的人士表示，未来货币信贷增长既会对实体经济保持稳固支持力度，又会强调可持续的平稳投放，更好地匹配宏观经济发展和经营主体需求。同时考虑到增量贷款每年仅约为存量的1/10，存量和增量贷款在支持经济发展方面的作用本质上相同，将更多推动盘活存量贷款，减少对新增债务的依赖。
摘自《21世纪经济报道》