近日，因连续两年期末净资产为负，触发深交所强制退市机制的“山航B退”（山东航空200152）复牌，并正式进入退市整理期。退市后，山航股票将转入全国股转公司代为管理的退市板块进行股份转让。山航也因此成为民航强制退市第一股。
上世纪90年代，国内兴起了第二轮筹建航空公司的热潮，一批由地方政府主导的航司相继成立，1995年2月9日，经中国民用航空总局和山东省人民政府批准，山东航空有限责任公司（山航集团）成立，山东省经济开发投资公司拥有90%的股权。彼时，山航与厦航、川航、深航并称四大地方航空，成为民航业重要的中坚力量。
2020年疫情开始之后，航空业遭遇重大影响，山航开始陷入亏损，2020年至2022年，净亏损分别为23.82亿元、18.14亿元、69.07亿元。
中国民航高质量发展研究中心专家綦琦向记者表示，山航陷入亏损，除了疫情冲击和油价暴涨的共性原因，也有本身的特殊性。由于山东地理位置特点.在京沪高铁开通后，将北京到济南、青岛等旅游城市间的最短时间控制在1.5小时和3小时，高铁极强的可替代性展露无遗。此外，波音737MAX系列在国内长达三年多的停飞时间里，对山航运力供给也造成了一定影响。
2022年4月1日，山航股份被实施退市风险警示，戴上了ST的帽子。今年3月21日，国航正式公布已经取得山航集团的控制权，并发起以终止山航股份上市地位为目的的全面要约收购。
山航是强制退市的首家地方航空公司，但并非唯一一家陷入资不抵债难题的地方航司。山航的大股东国航也未能幸免，2022年亏损额高达386.19亿元。
截至2022年年底，国航旗下深圳航空，东航旗下上海航空、东航江苏公司，南航旗下重庆航空、汕头航空、珠海航空，海航旗下山西航空、祥鹏航空、乌鲁木齐航空、福州航空、北部湾航空等航空公司也面临资不抵债的问题。
摘自《21世纪经济报道》