收取管理费，是公募基金长期以来的盈利方式之一，近几年的费率“大战”也成了各家基金公司的揽客手段。市场上固定管理费的模式已实施多年，这一模式下，生出基金规模决定了业绩的“游戏规则”。
近日，证监会公布的《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》），将让管理费迎来改变。该方案从优化主动权益类基金收费模式、完善行业考核机制、大力发展权益类基金等方面发力，引导公募基金由“重规模”向“重回报”转变，开启管理费的“浮动时代”。
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一季度头部基金公司赚钱能力明显
2025年以来，公募对权益类基金的布局力度明显加大。数据显示，截至5月8日，2025年以来公募基金新发产品规模突破3400亿元，权益类基金规模为1837.53亿元，占比超过50%。在2022年至2024年的三年间，权益类基金发行规模在全年总发行规模的占比分别为28.3%、26.89%和28.01%，均未超过30%。
截至2025年一季度末，全国共有公募基金管理人163家，公募基金市场基金数量12532只，规模为32.5万亿元，较3月末略有上升，连续3个月维持在32万亿元规模。
从产品结构来看，混合型、股票型基金一季度利润分别达到1031.89亿元、496.72亿元，成为贡献利润的“大户”，其中混合型基金贡献超过四成。此外，货币型基金贡献利润481.77亿元，占比为19.14%。QDII基金、商品型基金利润分别为318.31亿元、235.45亿元。而债券型基金整体利润告负。
值得一提的是，在利润超10亿元的39只产品中，有1只债券基金、2只货币基金、7只商品基金，其他均为权益类产品，占比达74.36%。
业绩方面，权益基金整体业绩回暖，一季度公募基金“赚钱效应”回归。数据显示，一季度公募基金产品整体盈利达2517.47亿元，较2024年四季度实现了翻倍。其中，头部的10家公司净利润之和在总数中占比过半，为56.9%。
从头部管理机构来看，前10家的公募基金公司，实现的净利润合计达1432.92亿元，占比高达56.9%。其中，易方达基金、华夏基金等排在前六位的基金公司净利润均超百亿元，最高的达到了308.3亿元。
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公募基金行业迎来改革
5月7日，证监会印发最新版《行动方案》，内容涵盖公司治理、产品发行、投资运作、考核机制等。从总体要求到具体实施，细化25条措施，其中关键一点是基金管理费与业绩挂钩。
《行动方案》明确，优化主动权益类基金收费模式，业绩差的必须少收管理费，通过浮动管理费收取机制，扭转基金公司“旱涝保收”的现象。这意味着，不论是谁担任基金经理，只要基金产品不赚钱就得降管理费。
同时，《行动方案》把业绩是否跑赢基准、投资者盈亏情况等直接关乎投资者切身利益的指标，纳入基金公司和基金经理的考核体系。对三年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理，要求绩效薪酬应当明显下降；对三年以上产品业绩显著超过业绩比较基准的基金经理，可以合理适度提高其绩效薪酬。
从固定到浮动，管理费收取模式的改变，让公募基金产品不得不与基金持有人“同甘共苦”。这一系列改革举措的落地，将快速打破基金公司管理费“旱涝保收”的现象，“基金赚钱，基民不赚钱”的问题也将成为过去式。
此外，对于头部的公募基金公司，《行动方案》也规定了未来一年内发行的浮动管理费主动权益的基金占比，不得低于其主动权益类基金发行数量的60%。
据统计，目前仅138只公募基金产品收取浮动管理费，其中有49只为偏股混合或普通股票型基金，相较于市场整体数量较少。数据显示，截至一季度末，公募基金共12532只，实施浮动管理费的仅占1.1%。
记者 陈佳杰/文 吴畅/制图