长期以来，发起式基金被认为是行情波动时期，“保成立”的选择之一。当下，随着市场行情逐步升温，发起式基金的成立逻辑也悄然发生改变，从“保成立”向着与时间赛跑的“快捷方式”转变。
此前，不少基金公司提早布局年内的发起式基金。此前集中成立的同类产品中，未能通过规模考核的产品就有不少，近期清盘的基金中，也出现了这类产品的身影。
「A」多只发起式基金登场
发起式基金，是指基金管理人、高管或基金经理作为基金发起人认购不少于1000万元金额且持有期限不少于三年的基金产品。
与普通开放式基金“有效认购户数不少于200户”和“募集金额不少于2亿元”的最低成立门槛相比，发起式基金对认购户数和认购金额要求相对更低，且天然具有基金管理人和投资者利益共享、风险共担的特点。
发起式基金的发行起点较低，通过发起式基金，基金可以在市场参与度较低时成功发行基金，这也让这类产品成为不少基金公司在行情转折时上新的“快捷方式”。
日前，凯石基金公告，决定将凯石元鑫的募集截止日提前至2025年3月4日，即本基金2025年3月4日当日的有效认购申请将全部予以确认，并自3月5日（含当日）起不再接受认购申请。两日后，该基金披露成立公告，作为一只发起式产品，该基金的初始规模约为1061.38万元，均由凯石基金内部从业人员认购。
据统计，截至3月8日，今年以来已有41只发起式基金成立，基金主题涉及多个热门板块。
1月，兴证资管国企红利优选成立；2月，华宝创业板人工智能ETF发起式联接、中欧信息科技和汇添富中证全指软件ETF发起式联接等科技主题基金成立；3月7日，中欧恒生消费指数也宣告成立。
此外，港股市场还有鹏华恒生港股通高股息率指数发起式、广发中证国新港股通央企红利ETF发起式联接、南方中证港股通汽车产业主题指数发起等发起式基金成立。
「B」从“保成立”到“抢时间”
发起式基金的成立门槛相对较低，让基金公司能及时抓住市场机会。但发起式基金设置的“三年大考”约束，也让部分产品期满即终结。在近期清盘的基金中，就有未能通过规模考验的发起式产品。
近日，上银稳健优选12个月持有披露了基金财产清算的公告，触发清盘的原因是“基金规模低于2亿元人民币的，基金合同自动终止，并应当按照本基金合同约定的程序进行清算，且不得通过召开基金份额持有人大会延续基金合同期限。”截至去年末，该基金规模仅剩1080万元。
当前濒临清盘的基金中，也包含多只即将面临“三年大考”的发起式基金。平安中证医药及医疗器械创新指数发起式，成立于2022年3月11日，如果在2025年3月11日日终时该基金的规模低于2亿元人民币，则基金合同会终止。为降低对投资者的影响，2025年2月26日起该基金申购已暂停。
发起式基金的发行，基金公司要投入一部分真金白银。但这些产品成立后是否能真的做大做强，基金经理、基金公司投研资源、市场行情三者缺一不可。
行情清淡时，发起式基金成为公募基金清冷市场里的“保成立”之选。但在当下，发起式基金的成立逻辑也发生了改变，成为与时间赛跑的布局措施。
采取发起式基金的形式，能够缩短基金的成立周期，帮助公募机构更快地抓住稍纵即逝的市场机会。因此，部分公司布局发起式基金，不是为了“保成立”，而是为了抢成立时间，以便尽快建仓，更快抓住市场机遇。
1月24日，景顺长城医疗产业成立，成立以来涨幅约为6%。此外，中欧恒生科技指数成立以来上涨24.86%。
记者 陈佳杰/文 吴畅/制图