■ 李晓鹏
8月28日，寒武纪以1587.91元的收盘价超越贵州茅台的1446.10元，正式成为A股第一高价股。8月29日，寒武纪继续站稳新“股王”位置。而在此前十多年里，贵州茅台始终牢牢占据着这一地位。
这究竟是资本市场的一次偶然变化，还是中国新质生产力发展的必然走向？
寒武纪作为AI芯片设计领域的龙头企业，经过多年的技术积累和创新突破，已经牢牢掌握了7nm先进工艺芯片设计技术，其技术水平在国内处于领先地位，在国际上也具备较强的竞争力。在应用层面，寒武纪的产品已在大模型训练、智能计算中心等关键场景实现规模化落地，成为国产算力替代进程中的关键支点。
与此同时，由于贸易摩擦等外部因素的影响，国内产业巨头纷纷加大了对国产芯片的采购力度。阿里、百度、字节跳动等互联网行业的领军企业，为了确保自身业务的稳定发展，降低对国外芯片的依赖，积极与国内芯片企业展开合作。这一市场需求的转变，为寒武纪带来了前所未有的发展机遇，体现了寒武纪自身技术能力的跃迁，更反映出国内芯片产业已逐渐形成了一个成熟、完整的产业链体系。这种产业成熟度的提升，为创新产业的发展打开了广阔的想象空间，吸引了更多的资本和人才涌入该领域，进一步推动产业的创新发展。随着科技创新在国家经济发展战略中地位的日益凸显，以及相关政策的持续利好，硬核科技投资在未来极有可能成为市场的主流投资方向。这不仅有助于推动国内科技产业的快速发展，提升国家的科技竞争力，还将为投资者带来新的投资机遇和回报。
在人工智能产业中，算力作为最为重要的基础性投入，其重要性不言而喻。大规模的资金投入，不仅为芯片企业提供了充足的研发资金，助力企业在技术创新上取得更大突破，还增强了市场对芯片行业的信心，吸引了更多社会资本的关注和投入。
当然，寒武纪在享受市场红利的同时，也必须正视自身面临的技术迭代、产能瓶颈和业绩增速等风险，“欲戴王冠，需承其重”。尽管寒武纪已经超越了茅台，但毕竟只是一家成立9年的年轻公司，其当前市盈率已显著高于同类公司。其能不能扛起中国资本市场和科技行业重大转型之重，还面临着比较大的挑战，要通过持续创新和合理规划，实现可持续发展。
寒武纪超越贵州茅台成为A股第一高价股，是中国资本市场结构性变化的重要信号，反映了产业趋势、政策扶持和市场逻辑的多重驱动，清晰地表明资本市场正在发生深刻转型，投资者的目光已从传统的“吃药喝酒”等消费板块，逐渐转向对硬核科技创新的支持。
（作者系浙大城市学院教授）