千元瑜伽裤的市场，竞争才刚开始。
9月4日美股收盘，lululemon股价下跌近20%，跌至97.99美元/股，创下2018年5月以来新低。截至9月8日，其股价回升至103.19美元。
市场震动的核心是此前增长强劲的中国市场，本季度意外突然失速：从上一季度固定汇率下26%的增长，到本季度首次出现负增长（-8%），仅隔了一个季度。
而就在同一天，Alo Yoga天猫旗舰店开业刚满一个月，首日销售额破千万的消息仍在发酵。
一边是“旧王”失速，一边是“新贵”登场——高端瑜伽服市场的变局已至。
Lululemon同店增速
从+26%骤降至-8%
财报显示，2026财年第二季度，lululemon中国大陆净营收4.07亿美元，同比增长4%，但按固定汇率计算下滑2%；同店销售额按固定汇率计算下降8%，这是lululemon进入中国市场以来首次出现固定汇率口径负增长，而就在一个季度前，这一数字还是增长26%。有市场分析人士对此评价道：“这说明国内市场的内生增长本身已在放缓，舆情只是把拐点提前了。”
临时联席首席执行官兼首席财务官Meghan Frank直言，中国市场表现“远低于预期”，业绩下滑在于三重因素叠加：此前负面舆情冲击品牌形象、平台流量流失、新品销售不及预期。更令人担忧的是，lululemon最核心的品类——紧身裤，第二季度销售额同比下降约20%。
核心品类的结构性退潮，修复周期或许是以“年”为单位，而非“季度”。西交利物浦大学副教授郭剑光曾表示，中国市场增量高度依赖门店扩张拉动，内生增长动能已经弱化，“上个季度报表呈现的30%营收增速，如果剔除汇率红利、错峰效应，真实内生可比增速仅约5%。”
Alo高价进场、国内品牌平替等
加剧市场竞争格局
就在lululemon遭遇增长瓶颈的同时，其在国际市场上的老对手、高端瑜伽服品牌Alo Yoga高调叩开中国市场的大门。
8月12日，Alo天猫官方旗舰店与微信小程序精品店同步开售，1分钟成交额突破1000万元，刷新天猫运动户外行业新品牌开店成交纪录；上线9小时，店铺涨粉超8万，首日吸引约22.6万粉丝关注；品牌与代言人赵露思工作室的小红书官宣帖双双点赞破4万，话题快速刷屏全网。
这个2007年创立于洛杉矶的品牌，在北美已被视为lululemon“头号劲敌”——84%的Alo海外门店开在lululemon门店800米范围内；63%的Alo消费者同时也是lululemon的用户。
在定价上，Alo比lululemon更为大胆。其天猫旗舰店数据显示，以标志性瑜伽裤和背心为例，Alo在国内的定价整体高于lululemon，Alo Airlift瑜伽裤定价1120元，而lululemon经典Align瑜伽裤售价850元。
然而，高定价与高热度之下，Alo的产品质量正遭遇消费者的集中质疑。社交平台上，Alo衣服最常被提及的问题是起球，此外还有做工细节粗糙、面料体感不佳等。Alo客服回应建议手洗、勿暴晒、避免高温烘干，但对于一条售价超过千元的瑜伽裤而言，“娇贵”或许并不是消费者愿意接受的答案。
其实，lululemon面临的竞争早已不止Alo一家。国产平替品牌以300元至500元价位、更贴合亚洲人身材的版型，吸引着大众消费群体；Vuori等同类定位的海外高端运动品牌也在加速布局国内核心商圈。
lululemon过去在高端瑜伽服赛道上的品牌优势，正被逐步削弱。lululemon丢掉的份额又会被哪些品牌接下？答案或许不在明星同款的流量里，而在每一件衣物的品质中——毕竟，消费者的衣柜里，从来装不下“美丽但娇贵”的次抛品。