无论是“稳链”，还是“强链”，商业保理的作用均不容小觑。作为天津重点发展的特色金融之一，商业保理既是供应链金融的重要业态，也是产业金融、贸易金融的典型代表。
近些年，天津在商业保理领域一直“领跑”。在广覆盖、强创新的背景下，天津商业保理公司逐“链”而行，在赋能本地产业的同时，也让不少外地企业受益。
频现大手笔增资
天津“领跑”商业保理
作为央企中国石油化工集团有限公司（以下简称中国石化）旗下的商业保理公司，易派客商业保理有限公司（以下简称易派客保理）扎根天津已超过7年。说起天津商业保理的优势，易派客保理相关负责人将其总结为政策支持力度大、产业基础雄厚、行业生态完善。“天津拥有较为完备的产业体系，尤其是制造业、物流业等十分发达，这为商业保理发展提供了丰富的业务来源。商业保理公司可依托本地产业，更好地服务实体经济发展。”他说。
根据客户需求，易派客保理可提供具有针对性的融资产品和服务，解决其资金周转难题。近些年，该公司已为客户提供了“订单保理”“交货保理”“池保理”等一系列融资服务。易派客保理相关负责人对记者表示，以“池保理”为例，针对连续供货的供应商，该公司可为其提供稳定、持续的保理融资支持。
在易派客保理深耕天津市场的同时，不少商业保理公司相继以增资表达对行业发展的信心。
注册在天津东疆综合保税区的蒙电商业保理（天津）有限责任公司，是内蒙古一家大型国企旗下的商业保理公司，成立于2023年10月。记者获得的增资批复显示，今年3月，这家商业保理公司将注册资本从5亿元增至10亿元。
今年8月，中集商业保理有限公司将注册资本从8531万元增至1.0131亿元。在本次增资中，这家已在天津成立将近6年的商业保理公司还引入了新股东——江西省电子集团有限公司。
仅从今年前11个月来看，除了蒙电商业保理（天津）有限责任公司、中集商业保理有限公司外，已获增资批复的天津商业保理公司还包括天津满融商业保理有限公司、天津五鑫商业保理有限公司、添金国际商业保理有限公司、天星（天津）商业保理有限公司、蒙创商业保理（天津）有限公司、河南交通投资集团（天津）商业保理有限公司、顺控科创（天津）商业保理有限公司、河北高速集团（天津）商业保理有限公司等，增资金额从数千万元至上亿元不等。
天津市商业保理协会秘书长魏超长期关注商业保理行业的发展动向。“经过多年发展，天津如今已成为国内商业保理创新发展的‘引领地’。”他告诉记者，近些年，政策、产业、人才等优势让商业保理在天津不断壮大。
天津市地方金融管理局提供的数据显示，截至今年第三季度末，天津商业保理公司资产总额接近3100亿元，保理融资余额超过2600亿元，均稳居全国首位。
“若以股东背景来看，天津不少商业保理公司实际是由央企、外地国企或民企设立的。”多位业内人士对记者表示，自2012年滨海新区获批成为全国首批开展商业保理试点地区至今，天津出台了一系列政策支持商业保理高质量发展。正是因为“先行先试”，天津如今已是国内商业保理的发展高地。
在滨海新区获批成为全国首批开展商业保理试点地区的2012年，天津便发布了《天津市商业保理业试点管理办法》。此后，与降低经营成本、拓展业务领域等相关的一系列创新举措相继出台。
与之相伴的是，近些年，天津商业保理公司创新业务频出——发行商业保理行业首单公司债券、完成国内首笔跨境人民币保理业务、首创农业保理数字化服务平台、推出国内首单央企N+N（N个核心企业、N个供应链上的中小微企业）全形态保理资产证券化产品……
当前，在金融服务科技创新方面，商业保理的作用也受到重视。针对做强商业保理服务，《天津市金融创新服务科技创新和产业创新专项方案》明确提出，依托产业链核心企业，立足实体企业融资需求，积极盘活产业链、供应链上下游中小微企业应收账款，赋能初创期、成长期科技型企业。
盘活应收账款
让产业链更稳定
不久前，河南一家环保科技公司从易派客保理获得保理融资。“该公司对短期资金周转有需求，拟将资金用于购买原材料。”易派客保理相关负责人告诉记者，他们给其的融资期限约为3个月。
近些年，从天津到外地，易派客保理的业务覆盖范围不断拓宽。据了解，自2018年3月成立至今，易派客保理已为天津企业提供资金超过120亿元。
“在商业保理业务中，公司为融资企业提供的保理融资额度通常不超过应收账款金额的90%。其中，保理融资期限与应收账款期限保持一致。”易派客保理相关负责人说。
保理融资主要用于短期资金周转。就融资期限而言，3个月并不是最短的。
“基于真实的采购订单，无需抵押品或其他担保增信，公司可为中小微企业提供保理融资。”天津一家商业保理公司相关负责人告诉记者，他们有一款保理融资产品给客户的最长融资期限为60天，这是根据其所在行业的回款周期确定的。
多位业务人员对记者坦言，在过往的业务中，他们公司保理融资期限很少超过1年。
这样的期限设定有其业务逻辑。国家统计局数据显示，截至今年第三季度末，全国规模以上工业企业（年主营业务收入为2000万元及以上的工业企业）的应收账款平均回收期为69.2天。
“在供应链金融中，商业保理公司可帮助中小微企业盘活应收账款、提高资金周转效率、突破融资瓶颈。”魏超对记者表示，与银行贷款不同，保理融资更注重对交易背景和应收账款质量进行评估，而非单纯依赖融资企业的财务状况和信用评级。
按照现行政策，商业保理公司不得发放贷款或受托发放贷款。有别于应收账款质押贷款，商业保理是建立在应收账款转让基础上的综合性融资服务，涵盖保理融资、销售分户（分类）账管理、应收账款催收、非商业性坏账担保等。
对各类企业来说，应收账款尽管属于其重要资产之一，但缺乏流动性。如果产业链上游的供应商有大量资金被客户占用，且回款周期较长，那么这将加剧其资金链压力。从现实情况来看，很多供应商属于中小微企业。借助商业保理业务，中小微企业可将未到期的应收账款转让给商业保理公司，这不仅能缓解其资金周转压力，还能让产业链更稳定。
多位业内人士对记者表示，除了能让产业链上游的供应商更容易获得融资外，商业保理还能帮助产业链核心企业建立稳固的供应链关系，并提高产业链竞争力。
目前，商业保理业务类型较多，比如按照是否有追索权（要求债权人回购应收账款或归还融资等）划分，可分为有追索权保理和无追索权保理；按照债权人、债务人所在地划分，可分为国内保理和国际保理；按照参与保理服务的商业保理公司数量划分，可分为单保理和双保理；按照发起主体、操作流程等划分，可分为正向保理和反向保理……
魏超对记者坦言，商业保理业务可使中小微企业“共享”产业链核心企业“信用溢价”，更容易获得融资机会。
产业链核心企业的信用状况是影响保理融资的关键因素之一，这在反向保理业务中体现得尤为明显。与正向保理业务不同，反向保理业务的发起主体是产业链核心企业，而非其供应商。简单来说，反向保理业务是商业保理公司向产业链核心企业推荐的供应商提供的保理业务。在该业务中，产业链核心企业的财务状况和信用状况是商业保理公司进行保理融资风险评估的重点。
央企深化产融结合
“链”上发力促发展
近些年，包括央企、地方国企、民企在内的各类企业相继在天津设立商业保理公司。股东背景是影响商业保理公司发展的重要因素，不仅决定其业务发展方向，还关乎其能否持续经营。背靠实力雄厚的股东，央企旗下的商业保理公司如何进行业务布局，备受各方关注。
作为央企中国国新控股有限责任公司旗下的商业保理公司，国新商业保理有限公司（以下简称国新保理）的注册资本高达70亿元。不久前，这家注册在天津的商业保理公司开展的“国新e保”数字供应链业务，被中国服务贸易协会商业保理专业委员会评为商业保理行业创新案例。据介绍，“国新e保”数字供应链业务构建了“数字供应链平台+核心企业信用穿透+流动性信用管理+灵活融资服务”“四位一体”的供应链金融生态，可有效解决中小企业的融资难题。
“服务央企、赋能实体”是国新保理的业务定位。今年8月，该公司发行了行业首单“中小微企业支持债券”。其中，发行规模为3亿元。据了解，国新保理拟将募集的资金定向支持央企产业链上下游的中小微企业发展。
依托集团业务优势，不同央企旗下的商业保理公司在业务定位方面差异明显。与国新保理不同，华电商业保理（天津）有限公司（以下简称华电保理）目前主要围绕中国华电集团有限公司（以下简称中国华电）旗下核心企业产业链上下游开展商业保理业务。“我们对应收账款账期无特殊要求，保理融资额度通常可达应收账款金额的80%至100%。”华电保理董事长王超告诉记者，针对保理融资业务，该公司要求应收账款的债务人或债权人中至少有一方为中国华电旗下的核心企业。
华电保理成立于2019年12月，由中国华电子公司华电资产管理（天津）有限公司全资控股。据王超介绍，近些年，华电保理始终坚持“产融结合、以融促产”的经营理念，发挥能源行业商业保理公司的专业优势，助力集团在清洁能源、高端装备等领域实现高质量发展。
相较华电保理，易派客保理开展商业保理业务的时间更早一些。2018年8月，易派客保理开始从事“订单保理”业务，该业务主要面向以中国石化下属企业为采购方的供应商。易派客保理相关负责人对记者表示，在与中国石化下属企业签订购销合同后，供应商便可向公司申请保理融资。
背靠中国石化，易派客保理近些年一直深耕石油石化领域。除了“订单保理”外，“交货保理”也是这家公司推出的重要业务之一。在该业务中，中国石化下属企业的供应商在完成交货后，可依据订单、交货单等凭据向易派客保理申请保理融资，缓解自身的资金压力。
“公司专注于石油石化产业，以服务集团主业及其产业链上游的中小企业为己任。”易派客保理相关负责人告诉记者，自成立至今，该公司累计提供保理资金接近600亿元。