中美双向投资，互信互利的长期合作

□ 周 密

贸易、投资和人工智能是此次中美经贸磋商的重点领域。贸易活动周期相对较短，容易因跨国供应链波动和调整而发生变化，易受冲击，也可能在限制性措施改变后迅速恢复。相比而言，投资活动的决策周期较长，项目生命周期也比贸易要长得多。伴随一国经济社会的发展，企业的实力显著增强，开展对外投资的意愿和能力更为突出，希望能够以国际化进程实现自身竞争力的提升、更好开拓国际市场。企业很少会仅仅因为一时冲动或短期的发展机会而下定投资决心，往往需要关注投资东道国的政策环境稳定性和投资回报情况，需要按照投资活动的全生命周期计算可能的现金流，判断投资项目是否能够给企业带来价值和回报。中美两国企业在相互投资中就建立了长期的稳定关系。其中，美国企业对华投资活动相比而言规模更大、涉及的领域也更加广泛。

不少美国企业已经在华投资近40年，这些企业伴随中美两国建交的进展，进入中国市场。美国企业一度看中的是中国的劳动力成本，帮助其降低生产成本，增加市场竞争力。中国经济社会，也因此获得了良好的支撑，实现了较快发展。伴随时代的发展，美国企业在华的策略正在发生变化，更看重中国市场带来的发展机会，也受益于经济产业结构的系统性支持。在当前全球经济充满变数的环境下，中国持续扩大对外开放，为投资者创造了稳定的发展预期，吸引了包括美国企业在内的外资的积极参与。9月，中国商务部发布了《中国外商投资报告2026》，对于2025年中国外资的发展给出了具体分析。报告显示，2025年，美国在主要投资来源国家（地区）中列第7位，在中国香港、离岸金融市场和日韩之后。2025年，美国企业共在华新设企业2097家，是排名前15位来源地中除中国香港外数量最多的，占比为3.0%。按照投资额计算，2025年美国企业共在华实际投资20.7亿美元，占比为2.0%。事实上，截至2025年底，美国企业累积在华实际投资金额达到1030.3亿美元，数量超7万家，显示出美国企业对在华投资的浓厚兴趣和积极行动。其实，在华投资的美国企业正在更为积极地与中国本地企业开展产业链和供应链合作，在各类创新领域实现了更好的优势互补。

中国企业也已经日益成为全球重要的投资者，以其投资活动为各方创造更多发展机会和就业岗位，成为不少国家工业化进程的重要参与力量。根据联合国贸发会议（UNCTAD）发布的《2026世界投资报告》，2025年中国企业的对外投资额达到1743.8亿美元。中国在全球对外投资额的母国中排名第三，保持了稳定的位次。中国企业的投资为全球各方创造了重要的价值。根据《2025年度中国对外直接投资统计公报》数据，截至2025年底，中国的3.8万家境内投资者在国（境）外共设立对外直接投资企业约5.8万家，分布在全球189个国家（地区）。2025年，中国境外企业雇佣外方员工296.5万人，占企业境外员工总数的62.3%。截至2025年底，中国企业在美国的投资存量为831.0亿美元，占中企在发达经济体直接投资总存量的24.2%，仅次于欧盟。不过，中国企业想要对美投资的强烈意愿却不易实现。美国设置的外资安全审查制度，严重影响了企业的决策，显著增加了中企对美投资的成本。

两国将投资纳入经贸磋商范围，同意设立投资理事会，为沟通有关投资的管理、促进和规范，有着重要的意义。从产业结构、资源禀赋优势来看，中美双向投资都还有不小的增长空间。与其猜疑和模糊决策，不如通过更为透明的监管框架和有效的政策对接，减少企业投资的不确定性。中美两国有着广泛的发展诉求，无论是传统制造业、农业、基础设施，还是科技领域，两国企业都有着通过投资降低发展成本，改善相互信任关系，降低外部风险的共同诉求。加强中美投资领域的多层次对接，将可能为中美两国实现各自目标提供更强的经济发展动力。

（作者系商务部研究院研究员)