■ 本报记者 张 博
进入下半年，半导体景气周期的延续性与通胀压力的演变，将成为决定韩国经济走势的关键变量。
一季度数据印证了韩国出口驱动型经济的复苏动能。2026年一季度韩国实际国内生产总值增长率为1.8%，超出此前预测值。当期出口环比增长5.1%，其中半导体品类贡献最为突出，全球AI算力需求爆发带动高带宽存储芯片量价齐升。
强劲的开局直接推高了市场对全年经济的预期。花旗银行近期将韩国2026年GDP增长预期由2.2%大幅上调至2.9%，并预计三、四季度经济将分别实现0.7%和0.8%的环比增长。摩根大通更为乐观，将全年经济增速预期上调至3.0%，认为半导体超级周期的红利将持续释放，出口与设备投资双轮驱动的格局有望贯穿全年。韩国央行自身也在5月将全年经济增长预测从2%上调至2.6%，较2月份的判断显著上修。5月初，8家主要国际投行对韩国2026年经济增速的平均预期已达到2.4%，较3月底上调0.3个百分点。
对于下半年走势，出口产业链仍是最大的增长底气。当前全球AI资本开支仍处于上行通道，存储芯片供给偏紧的格局短期难以逆转，韩国作为全球存储芯片的重要供应国将持续受益。同时，造船、新能源汽车等优势品类的出口韧性也将进一步巩固外贸顺差格局，带动制造业景气度向上下游传导。
但下行风险同样不容忽视。花旗银行指出，二季度经济可能受高油价及基数效应影响，消费和投资面临短期下行压力。中东地缘局势带来的能源价格波动已推升韩国通胀水平，5月消费者物价指数同比上涨3.1%，创下2024年初以来新高，远超韩国央行2%的政策目标。韩国央行测算显示，若国际油价持续处于每桶100美元以上，可能拖累全年经济增速0.5个百分点。
通胀反弹也影响了货币政策路径。市场普遍认为，在经济增长超预期与通胀黏性超预期的双重作用下，韩国央行的降息周期已被推迟，年内甚至存在加息可能。花旗银行预计韩国央行年末基准利率将升至3.0%，较当前2.5%的水平加息50个基点。政策利率的上行也将对经济增长形成反向约束。
整体来看，2026年韩国经济大概率呈现“前高后稳”走势，上半年由出口拉动快速冲高，下半年在内需温和修复与外部风险交织中逐步回归常态。半导体周期的高度景气为经济提供了强支撑，但单一产业依赖的脆弱性、通胀压力与外部地缘不确定性，仍是下半年需要警惕的核心风险。