□ 本报记者 董 鑫
当地时间3月4日，欧洲天然气期货价格突破56欧元/兆瓦时，创下三年多以来的新高；随后，价格一度下跌16%至45.66欧元/兆瓦时，涨势戛然而止。尽管如此，自美以对伊朗发动军事打击行动以来，天然气价格仍累计上涨超过50%。
当地时间3月4日，纽约商品交易所天然气期货价格收于2.929美元/百万英热单位，跌破3美元/百万英热单位的心理关口。分析师称，由于液化天然气出口已处于最大产能，纽约商交所天然气在短期内不受全球供应中断的影响，可能即将与油价脱钩走低。
3月4日，中国液化天然气（LNG）市场均价为3798元/吨，比2月27日上涨398元/吨，涨幅达11.71%。
霍尔木兹海峡作为全球能源运输的咽喉要道，承载着卡塔尔、阿联酋及阿曼等国绝大部分的LNG出口任务。随着伊朗伊斯兰革命卫队宣布禁止任何船只通过霍尔木兹海峡，行业预计国际天然气市场短期内或遭遇比原油更剧烈的冲击。
金联创天然气分析师孙华隆表示，在长期航运（因地缘冲突）受阻的情况下，如果保险公司持续拒保或海峡处于间歇性关闭状态，商业航运难以在短期内恢复正常，高气价可能将维持数周甚至数月。不同于红海危机期间的脉冲式上涨，本次冲击由于涉及核心产能的物理阻断，其影响深度和持续时间均将更为深远。
中国作为全球最大的LNG进口国之一，对中东货源依赖度较高。据海关总署发布的2025年中国LNG进口数据，来自卡塔尔的供应约占28.40%，自阿曼的进口约占2.04%，自阿联酋的进口占0.64%。同时，随着中国能源供应保障能力有效提升，2025年中国天然气进口总量为1.28亿吨，比上年减少2.8%。在液化天然气方面，澳大利亚、卡塔尔和俄罗斯构成了三大主力供应国。
针对霍尔木兹海峡的关闭对中国天然气供需两端的整体影响，行业普遍认为短期内的冲击总体可控。孙华隆分析道，华东、华南等高度依赖进口LNG的地区出厂价格将面临上行压力。目前，三大国有石油公司持有的长期协议在一定程度上起到了缓冲作用，但现货缺口的填补成本将推高整体进口加权平均成本。在进口气成本高企的背景下，预计主产区出厂价也将出现上调。
金联创分析师王亚飞表示，在需求端，3月和4月正是国内天然气消费旺季向淡季过渡的时节，城市燃气需求逐渐减少，基本面整体宽松。因此，霍尔木兹海峡停摆对国内短期影响主要体现在市场情绪方面，后续需密切关注其持续时间。在供应端，本土天然气产量充足，俄罗斯管道气供应强劲，中国LNG库存依然充裕。彭博新能源财经数据显示，截至2月底，LNG库存约680万吨，比2025年同期本已较高的水平仍高出约20万吨。2025年供暖季初期有效气量增加，以及（2025年）冬季气温高于往年，使得用气量有限，当前的地下储气设施库存量预计也高于2025年同期水平。当前LNG库存远高于2025年夏季540万吨的季节性低点，库存可提供约3~4周的供应缓冲。另有国际能源机构天然气分析师认为，还可以通过煤炭、新能源发电、中亚管道气等进行库存调配、能源替代补充，以化解短期供应端扰动风险。
值得关注的是，近日财政部等三部门联合发布的《关于“十五五”期间能源资源勘探开发利用进口税收优惠政策的通知》提出，对经国家发展改革委核（批）准建设的跨境天然气管道和进口液化天然气接收储运装置项目，以及经省级人民政府核准的进口液化天然气接收储运装置扩建项目接收的进口天然气（包括管道天然气和液化天然气，下同），将按一定比例返还进口环节增值税。长期贸易天然气执行增值税按70%的比例予以返还，在进口价格高于参考基准值的情况下，其他天然气进口环节增值税按该项目进口价格和参考基准值的倒挂比例的80%予以返还。据媒体分析，该进口气税收返还政策可以帮助企业在国际气价高涨时对冲成本压力，通过搭配长贸气、现货气等提升采购与调度的灵活性。