●任 娜
2月28日以来，中东冲突持续胶着并向周边蔓延。7月20日，胡塞武装宣布对沙特实施海上封锁，禁止沙特船舶通过曼德海峡；9月10日，沙特东西管道遇袭，导致西向绕行管线关停，但近期部分恢复运行。由于霍尔木兹海峡、曼德海峡、沙特东西管道等关键出口通道均不同程度承压，全球石油市场遭遇严重的供应危机。分析人士表示，中东地区安全形势依然充满变数并容易突然升级，市场仍将受到多个驱动因素的影响。
近期中东地区主要原油出口通道受阻情况盘点
霍尔木兹海峡:
霍尔木兹海峡是波斯湾唯一的海上出口，中东冲突爆发前，原油和成品油合计通行量约2000万桶/日，其中原油约1500万桶/日，80%流向亚洲，中国、日本、印度和韩国高度依赖该海峡。此外，霍尔木兹海峡还承担全球约20%的液化天然气（LNG）贸易（以卡塔尔LNG为主）。
中东冲突爆发后，霍尔木兹油轮通航量快速下降逾90%，中东8国原油产量和出口量中断一度超过1000万桶/日，是史上最大规模的原油供应中断事件。
6月，美伊签署谅解备忘录后，霍尔木兹海峡曾短暂开放，原油通行量一度回升至800万桶/日。
7月初，谅解备忘录破裂，伊朗再度关闭霍尔木兹海峡。近期，该海峡原油出口量仍明显低于中东冲突前水平。
曼德海峡:
曼德海峡是红海—亚丁湾的重要门户，是石油和天然气运往欧洲与印度洋、西太平洋的战略要道，历史上胡塞武装曾多次打击该海峡的航运，提升自身话语权。中东冲突发生前，经曼德海峡向北运输的原油约30万桶/日，以伊拉克原油为主；向南运输的原油约250万桶/日，主要为俄罗斯原油。
中东冲突爆发后，沙特西海岸原油装载量增加，通过曼德海峡的原油出口量超过300万桶/日，全部流向亚太地区。
7月20日，胡塞武装正式宣布对沙特实施海上禁运，此后频繁对途经曼德海峡的沙特船舶发动攻击，沙特经曼德海峡的原油出口量骤降至35万桶/日。目前，胡塞武装已控制红海入口附近的佩里姆岛、莫卡港等战略位置，沙特通过曼德海峡向亚洲出口原油的通道进一步受阻。
沙特东西管道:
沙特东西管道全长约1200公里，连接沙特东部原油处理中心布盖格与红海沿岸港口延布，最大输送能力为每日700万桶。中东冲突发生前，该管道利用率较低，每日管输量为280万桶，其中输送至国内炼厂的原油约200万桶，输送至延布港出口的原油约80万桶。
中东冲突爆发后，沙特大幅提高东西管道输送量，将东部生产的轻质原油输送至西部延布港出口，这是沙特在霍尔木兹海峡航运受阻背景下，维持原油出口的重要替代通道。
受东西管道运输支撑，3月~7月，沙特西部延布港原油出口量大幅增至400万桶/日。然而，9月10日，该管道遭遇无人机袭击，在全线11座泵站中，PS-11关键泵站被摧毁，PS-8和PS-9两座泵站也被破坏。路透社及华尔街日报等预估，受损泵站完全修复可能需要4~6周，沙特西向原油出口能力大幅受损。9月11日，沙特能源部宣布对东西管道采取预防性关闭措施。近期，东西管道部分恢复运行，原油流量约为遇袭前的50%，预计完全恢复仍需一个月。
石油市场呈现“四高一低”态势
一是高油价。中东冲突陷入僵局，供应中断规模仍然较大。8月，波斯湾8国原油产量为1974万桶/日，较冲突前的2月低570万桶/日。此外，霍尔木兹海峡原油通航量大减，原油资源本就供不应求，沙特东西管道遇袭后，市场对供应短缺的担忧情绪进一步加剧，布伦特价格连续多日处于100美元/桶上方，并创下今年5月以来的最高水平。
二是高贴水。中东局势继续僵持，亚太现货采购需求回升。8月，我国原油进口量为896万桶/日，较5月增加114万桶/日，成品油出口连续3个月增加，国内现货采购需求回升。美国制裁和封锁导致伊朗原油出口降至20万桶/日，俄罗斯ESPO原油现货贴水创新高，10月底和11月的交付价格较布伦特升水甚至高达10美元/桶（以到中国的交货价计算），我国部分炼厂转向西非、美洲等常规油市场，各区域贴水维持高位水平。
三是高运费。霍尔木兹海峡通航受阻、油轮运输航距大幅增加，给油轮市场格局带来前所未有的冲击。当前，波斯湾至我国的单桶运费超过30美元；西非至我国的单桶运费超过20美元。油轮市场供应紧张叠加地缘情绪主导运输决策，超大型油轮（VLCC）市场转入极端地缘环境下运行。
四是高毛利。成品油市场供需紧张程度超过原油市场。8月，全球原油加工量连续第4个月回升，但仍较2月低470万桶/日；俄罗斯炼厂加工量较去年同期低120万桶/日。全球油品市场供不应求、裂解价差居高不下，美国汽柴油零售价格分别突破4美元/加仑、6美元/加仑的历史高位，取暖油裂解价差站上100美元/桶，美国和欧洲地区炼油毛利均处于历史高位。
五是低库存。中东冲突以来，全球可观测原油库存累计下降3.75亿桶。8月，经合组织（OECD）战略原油储备释放速度放缓至30万桶/日，低于5月逾100万桶/日，其中美国战略原油储备降至2.85亿桶，跌至1982年以来新低。近期全球主要地区油品库存为5.2亿桶，较中东冲突前降库约9100万桶，其中新加坡、欧洲、美国等主要国家和地区汽柴油库存均处于低位。整体来看，全球石油市场降库速度放缓叠加库存处于低位，市场对供应短缺的缓冲空间持续缩小。
（作者单位：联合石化）
整体来看，美伊地缘博弈互不退让，中东原油出口难以全面恢复，全球原油供应持续偏紧，石油库存低位运行。多重因素将继续支撑原油和成品油价格，预计四季度国际油价“易涨难跌”，大概率将维持高位运行。