1992年，上海石化总厂举债建成30万吨乙烯工程。投产后，救活了闲置7年的乙烯装置，让中国的乙烯产量一举跃升至世界第8位。
荣光的背后却是连本带利70亿元的巨额债务。企业运营举步维艰，工人工资发不出来，装置运转的每一秒都在支付利息。
1992年6月6日，上海石化正式递交股份制改制申请。9月，获得国务院批准。
1993年7月26日，16.8亿股在香港联交所和美国纽约证交所成功上市。11月8日，上海石化A股分批在上海证券交易所上市。上海石化成为中国第一家在全球三地上市的公司。受益于股市上募集到的资金，上海石化第二年就还清了30万吨乙烯工程的全部贷款。