中科炼化高密度聚乙烯装置操作人员优化生产。林江海 摄
2025年：产能大幅扩张，需求稳健增长
2025年，尽管面临贸易摩擦压力，但通过转口贸易及以旧换新和设备更新政策，我国合成树脂消费增速仍达8.4%。供应方面，随着内蒙古宝丰、裕龙石化一二期、广东埃克森美孚等十余个项目投产，聚烯烃投产规模近1000万吨/年，五大合成树脂投产规模超1800万吨/年。随着国内供应增速远超需求增速，国内聚烯烃价格大幅下挫，盈利水平进一步下降。
2026年：产能及需求增速双双回落
2026年我国经济仍处于调整期，预计GDP增速4.8%。各行业消费仍有望稳定增长，但由于政策刺激作用减弱，预计汽车、家电、包装、风电光伏等行业增速回落，尤其霍尔木兹海峡通行受阻导致原料价格飙涨，将进一步抑制合成树脂消费，预计五大合成树脂消费增速1.6%，包装依然是主要高速增长领域，房地产是消费主要下降领域。2026年合成树脂扩能达828万吨/年，但从装置开工看，一体化和外采石脑油企业受影响较为显著，产品和原料价格倒挂，油基化工企业利润受损严重（石脑油制聚乙烯亏损2500元/吨）。受影响较小的煤化工装置目前开工率高达110%~120%，乙烷裂解装置开工率100%~102%。产品价格虽大幅提升，但原料价格上涨更多，亏损扩大。