中国石化报

    在资源池经济性上，与国际石油公司相比，中国油气企业仍然缺乏足够的上游终端权益，并需进一步把握长期合同签约的时机。

    在布伦特原油价格为70美元/桶、WACC（加权平均资本成本）等于8%的情景下，测算壳牌、道达尔、bp三家国际石油公司拥有的液化终端项目的盈亏平衡点显示，三家公司的综合盈亏平衡点均处在6.5美元/百万英热单位以下，即使以10%的斜率挂钩油价出售，依然有相当的利润空间。

    在2010年至今的大部分时期，市场上的长期合同斜率都是处在10%之上，最高时达到接近15%的水平。因此，三家国际石油公司由于资源池中以大规模的LNG液化终端股权为基础，以成本价获取了大量LNG资源，LNG资源池的经济性具有较强优势。相比之下，中国油气企业拥有的LNG液化终端股权较少，所以这方面的优势并不明显。

    在同一年份，不同公司签订的长期合同中与油价挂钩的斜率大致相同。统计整理这三家国际石油公司与中国主要油气企业每年签订的与油价挂钩或混合计价的合同量，并对比不同公司获取合同的斜率情况以及对于签约时机的把握情况，发现与油价挂钩的长期合同平均斜率与长期合同签署年东北亚现货的年度均价有正相关关系，现货市场高价会推高长期合同的斜率，在现货低价期签署的长期合同斜率也相对较低，即买方在长期合同谈判中更有议价权。

    现货低价阶段往往是长期合同谈判的有利时期，中国油气企业抓取的合同量略显不足，也会间接导致中国油气企业长期合同资源池的经济性不足。获取液化终端项目股权和把握长期合同签约时机，有利于进一步提高中国油气企业资源池的经济性。