朱坤锋：标普全球能源上游研究总监
张 全：国勘公司总法律顾问、集团公司高级专家
一、最近国际石油公司进行了几笔大型的上游并购，国内石油公司应该更关注勘探，还是通过并购来增加海外资源？
朱坤锋： 过去几年，在油价波动、能源转型等因素的影响下，国际石油公司普遍存在上游投资不足的问题。最近美国石油公司的几笔大型并购，大幅提高了这些公司的储量和产量，在对待上游资源的战略上和欧洲石油公司形成了较大的差别。
简单的复制并购策略并不合适，因为这几笔并购背后的驱动因素不能简单复制。过去三年这些公司勘探开发获得的可采储量替代成本从高位稳定到了大概20美元每桶，而并购获得的储量普遍低于这个成本。这些并购低成本的另外一个因素来自股票互换的交易结构，因为这些公司在股价较低时进行了大量的股票回购；交易时较高的股价进一步拉低了单桶储量的成本。
张 全：油气资源接替是国内石油公司可持续发展普遍面临的挑战，勘探突破与油气并购是解决这一难题的两大主要途径。从全球油气勘探最新形势看，触底反弹复苏态势已经形成，2022年全球常规油气勘探投资额大幅增加，增储规模提升50%，勘探仍将是未来油气资源获取的最主要方式。
目前围绕能源资源的竞争更加激烈。一方面可重点关注受油气价格波动影响较小的优质资产，另一方面通过积极布局勘探项目、获取勘探突破则是企业以较低成本获取海外油气资源的最有效途径。此外，通过加大勘探力度以降低储量获取成本，也是石油公司应对能源加速转型可能冲击的重要举措。
二、在当前国际环境下，国内石油公司走出去面临哪些新的机会和挑战？
朱坤锋： 一是低碳和能源转型让海外业务需要考虑更多ESG相关的问题，也为国内转型经验应用到国外创造了条件。同时中国的油气公司在转型上的经验和积累，也可以作为附加的价值带到海外的油气项目中。
二是国内油气公司普遍面临海外产量下降、替代储量不足、项目经济性等问题。但过去走出去的努力也积累了对资源国充分的了解和丰富的作业经验，为优势资产、核心区域的扩展创造了基础。
三是全球上游整体面临成本上升的趋势，而国内石油公司上下游一体化、油气公司和油服工程公司一体化的模式，一方面有利于降低海外作业的成本，另一方面也有利于为工程公司走出去提供机会。
四是更为复杂的地缘政治环境，造成更多的地缘政治风险。国内油气公司既有来自“一带一路”共建国家的支持，也面临地缘政治风险带来的阻力。
张 全：近年，国际油气市场发展趋势复杂多变，全球能源格局继续深度调整，安全和稳健发展成为国际油公司短期内经营决策的首要目标。
一是日趋严格的国际合规监管要求。欧盟从2023年10月起试运行碳边境调节机制，并采取碳关税对企业碳排放进行监管。国内油气公司在不同国家和地区开展业务时，需要遵守业务各项法律法规、对各种风险进行管理，同时遵守相关外部监管机构的合规规则并考虑ESG监管的风险。
二是国际制裁的多样化和泛化对企业境外业务发展造成重大影响。国内油气公司在走出去时需要充分评估潜在的制裁风险，采取灵活的合规风险管理策略。
三是新型贸易壁垒对石油企业走出去和稳健发展提出挑战。中国的石油企业通过打造完善的合规管理体系和良好的ESG评价，有利于增强企业市场竞争力、提升合作伙伴的信任度、打造客户忠诚度，从而提高自身的综合竞争力。
三、全球勘探活动最近十年显著下降，国内石油公司应如何应对全球勘探的新格局？
朱坤锋： 全球常规油气勘探区块的面积和地震采集活动在过去十年保持持续的下降，整个行业对勘探的投入在下降，常规油气预探风险探井的数量也处于历史低点。国内油气公司面临着海外油气产量和储量下降的压力，海外勘探对于国内油气公司始终是一个重要的战略方向。
但我们也需要看到，新的发现，特别是对公司海外资产有较大影响的大的发现越来越困难，每一个发现的时间间隔也在变长。同时，美国页岩油气的产量在今年达到了新高，而页岩油气并不需要常规的勘探。能源转型背景下未来对于化石能源是否还会有较高的需求，也让很多公司重新定位勘探的角色。
对于勘探这种存在较大风险的投资而言，石油公司在勘探是否有战略上的持续性，技术上（特别是在深水领域）是否有连续的积累，都会影响海外勘探的结果。
张 全：国内油公司在高效勘探、资源布局、资产结构优化、清洁能源、数字化技术方面大有可为：
一是强化效益勘探。将高效勘探评价与低成本资源持有相结合，做实精细勘探技术，做好“冷/热线”科研项目攻关，发挥勘探工作本身巨大的战略引领作用。
二是发挥“一带一路”地缘优势，加强能源领域互惠合作。聚焦该区域内主要伙伴国家、重点富油气盆地油气资源，多种形式获取、参与勘探项目区块，提升储量接替能力。
三是持续优化勘探资产结构。在执行勘探项目练好内功，重视基础研究，加强自身技术实力，全方位提升国际化经营管理能力。对勘探资产结构优化常态化，努力提升优质资产比例。
四是加大清洁能源勘探力度。在“双碳”目标驱动下，以天然气为代表的清洁能源将成为未来化石能源结构中的生力军。
五是发力数字化技术，提升勘探科技含量。