中国石化报

    ●庞晓华

    全球能源化工行业市场信息服务商安迅思近期表示，美国两家银行（硅谷银行和签字银行）的倒闭，使得信心危机蔓延至美国其他地区性银行，现在又蔓延至欧洲金融机构，可能导致贷款条件大幅收紧，经济增长进一步放缓，并可能使美国和欧洲经济陷入衰退。这对经济敏感的化工行业的影响是巨大的，因为在已经疲弱的环境下，GDP增速大幅下滑或收缩将重创需求。

    美联储2022年以创纪录的速度加息，以收紧信贷环境，抑制失控的通胀，结果是美国长期国债和银行账面上的抵押贷款支持证券（MBS）等其他债务的价值暴跌。如果储户集体提现，银行必须以巨大损失出售这些证券，以弥补资金外流。

    美联储、美国财政部和联邦存款保险公司3月12日介入，采取有力措施阻止对地区性银行的挤兑，保证在这两家破产银行存款超过25万美元的客户得到全额补偿。美联储还制定了一项新的贷款政策，银行可以以票面价值将某些债务证券作为抵押品，即使这些证券价值可能远低于票面价值。这一点至关重要，因为随着美联储加息，银行资产负债表上的大部分债务证券价值将大幅缩水。

    危机已蔓延至欧洲，瑞士信贷处于震中。3月15日，瑞士央行出手干预，向瑞士信贷提供540亿美元贷款。欧洲银行股此前与美国银行股一起大幅下跌。

    与此同时，美国最新经济数据显示，消费者支出和生产者层面的通货膨胀现象正在减弱。2月，美国零售额环比下降了0.4%，生产者物价指数（PPI）下降了0.1%；消费者价格指数（CPI） 2月环比上涨0.4%，同比上涨6%。10年期美国国债收益率已从3月初的4%以上短期内跌到3.6%以下，反映出经济增长大幅放缓的预期。

    安迅思全球化学品业务高级经济学家凯文·斯威夫特表示，银行业动荡减少了美国经济软着陆或轻度衰退的可能。安迅思对2023年美国GDP增长的预期为0.4%，2024年为0.8%。预计2023年全球GDP增长1.7%，2024年将反弹至2.8%。

    房地产行业前景不乐观

    美国房地产行业是一个关键的化学品终端市场，已受到利率上升的沉重打击，可能进一步收紧项目贷款。

    全美房屋建筑商协会首席经济学家罗伯特·迪茨表示，“虽然金融系统压力最近已降低了长期利率的预期，这将有助于未来几周的房屋需求，但房屋库存和可用性仍是潜在购房者的关键制约因素。地区性银行压力的后续影响，以及美联储持续收紧政策，将进一步限制美国建筑商的收购、开发和建设贷款”。

    在地区性银行危机前，安迅思预计，今年美国新屋开工量将下降20%，至124万套。

    汽车行业阻力重重

    化学品的另一个关键终端市场，即汽车市场，也可能遇到新的阻力，因为融资面临挑战，消费者将减少大额采购。工程塑料（主要用于汽车）的需求正面临向下的压力。

    美国市场和预测分析的领先供应商Chemical Data工程塑料业务总监拉梅什·伊耶表示，“去库存活动使情况进一步复杂化，去年四季度的工程塑料需求是近十年的最低水平。此外，随着采购订单不断推迟或取消，市场对交易活动的信心水平也下降了”。

    绿色投资面临威胁

    银行业动荡还威胁大型绿色能源基础设施和电动汽车项目的融资，这些项目受到美国《通货膨胀削减法案》的激励。虽然该法案以税收抵免和赠款形式提供了大量资金，但仍需要外部融资。

    《通货膨胀削减法案》鼓励生产电动汽车、太阳能电池、风力涡轮机，以及用于氢、碳捕集和封存（CCS）的基础设施。这一举措，加上重振半导体生产的《芯片法案》，旨在刺激美国高科技制造业的复兴，而这将需要大量化学品。

    在所有的矛盾和不确定性中，有一件事是明确的。如果金融体系不稳定，美国制造业就不会复苏。