吉利德：风险投资人创办药企的成功先例

日出东山

1996年以后，吉利德营收迎来转折点，但驱动因素并不是市场期待已久的新药西多福韦。吉利德曾宣称西多福韦相较当时的主流疗法实现质的突破，但该产品在吉利德2002年以后的年报中就销声匿迹了，且其历年销售额均未突破1000万美元。此外，综合吉利德公开披露的数据来看，用于西多福韦研发投入的9330万美元成本，能否收回尚待商榷。尽管如此，西多福韦对吉利德的战略意义仍不容忽视。依托该产品上市契机，吉利德成功募集近2.5亿美元融资，为后续营收的高速增长奠定了基础。

1997年，吉利德营收显著增加，但仍有2800万美元的亏损。1999年3月，吉利德宣布以5.5亿美元的价格收购年销售额达1.3亿美元的NeXstar Pharma，此次交易让吉利德获得了两性霉素B和柔红霉素两款脂质体产品。2000年，吉利德营收达到1.956亿美元，且营收的主要来源从合作经费转为药品销售额。其中，两性霉素贡献1.411亿美元，占产品销售额的94%。

为聚焦抗病毒药物研发主线，吉利德逐步剥离非核心业务：将深耕多年的反义治疗技术平台转让给Ionis Pharma，肿瘤业务则出售给OSI Pharma。2001年，吉利德首款抗艾滋病病毒药物替诺福韦酯获得美国食品药品管理局（FDA）批准上市，该产品此后成为支撑吉利德发展壮大的主要财源。2002年，吉利德宣布以4.64亿美元收购Triangle公司，进一步强化抗病毒药物研发管线。2003年，这笔收购交易初显成效，Triangle研发的恩曲他滨获得美国FDA批准上市。

如日中天

如果说吉利德早期的成功是因为创始人巧妙的资本运作，那么中期的成功可归结为精益求精的固定剂量组合疗法。

随着抗艾滋病病毒药物的逐渐丰富，华裔科学家何大一在1996年提出了鸡尾酒疗法——通过蛋白酶抑制剂联合两种核苷类逆转录酶抑制剂的三联疗法，以减少单一用药产生的抗药性，最大限度地抑制病毒的复制。该理念获得行业广泛认可，组合疗法迅速成为艾滋病的主流治疗方式。不过，由于鸡尾酒疗法涉及3种抗艾滋病病毒药物，而且这些药物的服用时间和方法各不相同，使用非常不便。为解决这一问题，开发固定剂量组合物（复方制剂）成为艾滋病治疗的一大趋势。

在获得2个新分子实体之后，吉利德的战略是主推每日1片的组合疗法：2004年，每日1片二联疗法Truvada获批上市；2006年，每日1片三联疗法Atripla获批上市。凭借“组合拳”优势，吉利德后续推出Complera、Stribild、Genvoya、Odefsey和Descovy等治疗艾滋病的复方制剂，持续挤压老对手葛兰素史克（GSK）的市场空间。2017年，吉利德的抗艾滋病病毒药物销售额稳健增长，而且随着Biktarvy的上市，吉利德在艾滋病治疗市场的优势进一步扩大。

在艾滋病鸡尾酒疗法方案上，吉利德几乎做到了极致，不仅通过临床试验逐步优化用药方案，还通过改良配方组成将不良反应降到更低，同时提升用药便捷性。虽然大量的临床试验消耗了巨额研发投入，但这些优化成果被吉利德用专利形式牢牢锁定。即便其抗艾滋病病毒新分子实体数量不及GSK，却通过合作与授权模式，打造出不断创新和简化的鸡尾酒疗法体系。

除了艾滋病，吉利德亦是丙肝治疗市场的引领者。2011年11月，吉利德以约110亿美元收购Pharmasset，获得了Pharmasset的丙肝在研管线PSI-7977，即后来的索磷布韦。2013年12月，索磷布韦获批上市，随即引爆丙肝治疗市场。相较于传统抗丙型肝炎病毒疗法，索磷布韦首次摆脱干扰素限制，临床有效率显著提升，治疗周期缩短一半。借鉴多年艾滋病治疗市场运营经验，吉利德在丙肝治疗市场也打起了“组合拳”。以索磷布韦为基础，吉利德相继推出了Harvoni、Epclusa和Vosevi等产品。即便竞争对手持续迭代产品，吉利德在丙肝治疗领域仍具有主导地位。

从1996年营收出现转机，到2015年销售额达到326亿美元，吉利德在20年间实现了惊人的跨越。2017年，也就是吉利德成立的第30个年头，吉利德总资产达到702.8亿美元，手中持有的现金、现金等价物和有价证券达到367亿美元，成为全球“最有钱”的制药企业之一。 （二）

（摘编自《跨国药企成功启示录》，中国医药科技出版社出版）

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