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本周A股表面上是涨跌互现，骨子里却是一场很典型的“强势震荡”。上证指数周初借着前期余温继续往上推，一度站上4100点附近。场内情绪不错，深成指、创业板指在成长板块带动下冲高；成交也维持在高位，说明资金没有散场。但到了周四、周五，便能看出多头脚步开始发沉，指数连续回落，4100点得而复失，显示短线资金在高位附近仍有兑现压力。深成指跟随调整，创业板回撤更明显。全周看，指数并没有坏，但节奏已经变了。前些时候那种闭着眼睛买、题材一来就能冲的行情，正在被更挑剔、更现实的资金风格取代。
本周盘面的“脾气”很清楚：指数还想稳住，但个股已经开始分层；资金还在场内，但不愿意无差别抬轿。周五两市下跌个股明显多于上涨个股，说明短线获利盘在主动松手，前期涨幅大的题材股开始遇到兑现压力。不过，半导体、有色、化工、锂矿、固态电池、科创方向仍有反复活跃，说明市场不是没有钱，而是钱开始变聪明了。真正有产业逻辑、有政策催化、有业绩想象的方向，还能吸引资金围猎；纯靠情绪、靠故事、靠盘口冲动的品种，则很容易在震荡里被淘汰。这就是强势行情进入中段后的正常现象：指数未必大跌，但赚钱难度明显上升。
政策面本周依然给了市场底气。国家发展改革委会同有关部门组织下达2026年第二批“两重”建设项目清单，共安排超长期特别国债资金2168亿元支持336个重大项目，涉及人工智能、交通基础设施、城市地下管网、高标准农田、生态工程、高等教育等领域。这类消息看似不像降准降息那样刺激眼球，却是托底经济预期的硬菜。钱往哪里去，产业链就往哪里动；订单往哪里落，上市公司业绩就往哪里找。与此同时，资本市场制度层面也在继续引导中长期资金入市，社保、养老金、保险、公募、银行理财等长线资金参与定增的制度安排进一步明晰。说到底，管理层要的不是几天热闹，而是把市场从“游资赛马场”慢慢往“资产配置场”上拉。这个过程不会一蹴而就，但方向是明确的。
财政部近日披露，一季度全国一般公共预算收入6.16万亿元，同比增长2.4%；一般公共预算支出7.47万亿元，同比增长2.6%，支出进度为近五年最快；证券交易印花税增长78.1%，也从侧面印证股票市场交易活跃度明显提升。不过，政策有政策的温度，市场有市场的算盘。现在的A股已经不是一句利好就能满屏涨停的早年市场，资金越来越会算账：政策支持是一回事，公司能不能拿到订单、利润能不能兑现、估值贵不贵，又是另一回事。因此，接下来行情最大的分水岭，不在指数点位，而在业绩成色。年报、一季报陆续披露后，市场会把那些“概念很好、报表很差”的公司一脚踢开，也会把那些平时不吭声、业绩却扎实的公司重新捧起来。这个阶段最忌讳的，是把政策题材当作护身符，把短线涨幅当作长期价值。股价短期可以靠情绪顶住，长期却一定要靠利润站稳。
展望下周，市场大概率仍会围绕“政策托底、业绩验证、资金轮动”三条线索展开。指数层面，上证指数若能在4050点至4100点区域维持强势震荡，市场情绪就不会轻易转空；但创业板和高弹性成长方向需要警惕短线波动加大，尤其是“五一”假期临近、年报和一季报密集披露阶段，资金会更加挑剔。若成交维持高位，政策预期不变，A股的中期修复逻辑仍在；但短线追高的性价比已经下降，尤其是那些一周涨出一个季度预期的方向，要防止一根阴线吞掉几天利润。操作思路上，应回到两类资产：一类是受益于财政发力、设备更新、重大工程和新质生产力建设的方向；另一类是估值合理、分红稳定、现金流较好的防御品种。
股市如人生，它从不奖励单纯的热情，只奖励经过克制的判断。市场最不缺的就是机会，最缺的是你在机会来临时还活着、还清醒、还有本金。很多人亏钱，不是输在看不懂，而是输在忍不住；很多人做不大，不是缺聪明，而是缺耐心。指数在4100点附近反复，正像人生中那些看似过不去的台阶：急躁者看到的是阻力，沉稳者看到的是检验。慢牛不怕震荡，怕的是没有基本面；行情不缺机会，缺的是耐心和纪律。4100点附近不是终点，更像一面镜子，照出谁在投资，谁在赌博；谁有定力，谁只剩胆量。真正的机会，往往就在这种不舒服、不痛快、不干脆的震荡里慢慢长出来。
本报记者张荣