观察
寒武纪的股价狂飙是一部国产AI芯片的逆袭史诗。寒武纪股价大涨的核心原因和逻辑可以概括为：在“全球AI算力需求爆发”与“科技自立自强”的双重历史性机遇下，市场将其视为中国AI算力的希望之星，押注其能够突破技术封锁，在未来巨大的国产AI芯片市场中占据主导地位。
随后，寒武纪踩中“科技自主”风口，被纳入多个重要指数，牛散重仓押注，投资客疯狂涌入。
而本身的稀缺性，才是造就寒武纪高市值的原因。从连续亏损7年到两年半股价涨近30倍，从被质疑“最烧钱、最会讲故事但最不赚钱”到半年盈利10.38亿元，这家企业见证了中国芯片产业的困境与机遇、坚韧与突破。
寒武纪的一飞冲天并非偶然，是其在技术创新、产品布局、市场拓展等方面长期努力的结果，当然也得益于国家政策和行业发展的东风。
如今，市场的常见疑问是，寒武纪被高估了吗？
业内人士认为，短期看，这是由消息面（新产品、新订单、新政策）和市场情绪驱动的主题投资。而中长期看，股价能否维持高位甚至继续上涨，最终取决于其商业化落地能力和盈利能力的实质性改善，即能否将“科技自立自强”的逻辑真正转化为持续的真金白银的营收和利润。
因此，对于投资者而言，理解寒武纪既要看到其承载的国家战略意义和巨大的想象空间，也要清醒认识到其作为一家仍在“烧钱”阶段的科技公司所面临的商业挑战。事实上，高库存、客户集中、竞争和供应链风险与500余倍动态市盈率的估值泡沫已悄然浮现。
目前来看，寒武纪在公司发展和股价表现上均具有较大潜力，但也面临诸多挑战，需持续创新、积极应对，方能在激烈的市场竞争中保持领先地位。
未来，全球科技竞争格局日趋复杂。从更宏大的叙事来看，以寒武纪为代表的科技企业崛起，背后是国家政策对科技创新、“人工智能+”的支持。在寒武纪取代贵州茅台登顶A股第一高价股之时，A股市场也正在展开一轮由科技股主导的“科创牛”，中国硬科技企业正迎来价值重估。
本版文章由中经记者吴清采写