本报记者秦玉芳广州报道
个人养老金制度作为我国养老保险体系第三支柱的重要制度设计，是应对人口老龄化挑战、完善社会保障体系与促进经济高质量发展的“稳定器”。
国务院总理李强在2025年政府工作报告中提出,要加快发展第三支柱养老保险,实施好个人养老金制度；积极应对人口老龄化，完善发展养老事业和养老产业政策机制,大力发展银发经济。
当前，我国已进入深度老龄化社会，且老龄化速度快于经济发展水平。发展第三支柱养老，既是应对老龄化危机的紧迫需求，也是完善社会保障体系、促进经济高质量发展的重要战略举措。
《中国经营报》记者注意到，两会期间，多位代表聚焦个人养老金制度的制度优化、产品创新、资金入市等问题提出系统性建议，以破解“未富先老”困局、提升制度吸引力与资金效能，助力构建“政府保基本、市场提品质、个人强储备”的多层次养老保障体系。
优化个人养老金制度
2025年，个人养老金制度进入全面推广阶段，为加快我国多层次、可持续的养老保障网络建设注入了新动力。
2024年12月，人力资源社会保障部等五部门发布的《关于全面实施个人养老金制度的通知》（以下简称《通知》）指出：自12月15日起个人养老金税收优惠政策的实施范围从36个先行城市（地区）同步扩大到全国；扩大个人养老金实施范围至全国，优化产品供给，完善领取条件和办法。
中信建投在研报中分析指出，此时全面实施正当其时，经过两年试点，个人养老金产品更丰富，金融机构业务经验增加，居民意识增强。个人养老金制度是中国养老保险第三支柱，具有长期性、持续性和规模性，能为老年群体提供保障，并为资本市场长期稳定发展起到相辅相成的作用。《通知》为个人养老金的投资提供更多选择和更专业的服务，整体推动个人养老金制度的全面有效实施。
国信证券分析认为，个人养老金制度的全面推行，将带动规模的进一步提升，从而有望为银行、基金、保险等金融机构带来一定的增量资金。我们预计至2030年，个人养老金规模或将达1.45万亿元，分别为银行、银行理财子、基金、保险带来增量资金0.63万亿元、0.15万亿元、0.46万亿元、0.22万亿元。
不过，个人养老金制度运行中存在的问题也成为今年两会期间代表、委员普遍关注的问题之一。
人社部披露的数据显示，截至2024年11月底，开设个人养老金账户的人数超过7200万人。国信证券在研报中明确，从现状来看，目前个人养老金开户人数多，但缴存比例偏低，缴存金额较小。
产品体系不够丰富，是限制个人养老金账户投资的重要瓶颈。相关信息显示，目前发售的产品中，银行储蓄和理财类产品占比超五成，且同质化现象严重。
与此同时，不少两会代表认为，完善税制设计和领取机制，也是发展个人养老金制度、健全多层次第三支柱体系的重要内容。
全国政协委员、南方科技大学副校长金李表示，“开户积极、缴存犹豫”的现状，究其原因，资金流动性不足是关键问题之一。现行制度规定养老金需在退休后或特定情形下方可提取，限制了个人对资金的应急使用需求。为增强制度吸引力，建议优化提前领取机制，在保障养老金长期积累目标的同时，适度提升灵活性。
金李指出，可建立阶段性返还机制。“若提前提取资金后一定期限内补缴账户，可部分或全额返还已缴税款，鼓励长期规划。”
金李进一步指出，可以探索分阶段提取与部分流动性支持。“一是设立‘应急额度’。允许每年提取不超过账户余额10%的资金用于特定用途（如医疗、教育），总额不超过累计缴费的30%。二是贷款质押机制。允许以个人养老金账户为抵押申请低息贷款，满足短期资金需求，避免直接提取损失长期收益。”
同时，金李还建议，建立“消费关联个人养老金缴存”机制，即消费者购买特定领域商品或服务时，可由政府按照消费额的一定比例配比发放补贴，存入个人养老金账户。这样消费者在满足即时消费需求的同时也积累了养老资产，形成“消费即养老储蓄”的心理账户效应。
丰富产品供给体系
从产品层面来看，当前丰富产品体系，拓展个人养老金账户的可投资范围，是个人养老金制度发展的重中之重。
《意见》进一步扩大了个人养老金账户的可投资范围，在现有理财产品、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等金融产品的基础上，将国债、特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品目录，提供了更多元化的产品选择。
中信建投在研报中分析指出，随着个人养老金面向全国实施，可投资产品的扩容升级势在必行。此次将指数基金纳入个人养老金可投基金名单，可以更好地服务不同风险偏好的投资者人群，便于更多个人养老金投资者依据自身养老金融规划实际情况选择配置合适的产品。
研报认为，未来，金融产品创新将持续深化。短期理财产品将更加注重收益稳定性与灵活性的平衡，通过优化投资组合，降低利率波动影响。长期养老保险产品将增加更多个性化条款，如根据健康状况调整保费与领取金额；养老基金也会不断丰富投资策略，引入更多长期稳定收益资产，提高产品吸引力。
实际上，不仅个人养老金账户可投资产品不断扩容，金融机构也在围绕养老生态积极推动产品创新，加快面向养老的金融产品体系布局。
中信建投在最新研报中指出，为应对养老财富积累和消费的需求，各类金融机构正在积极推出面向养老的金融产品，累计规模超1500亿元。“养老产业金融增长也非常迅速，预计到2027年将突破20万亿元，养老产业规模增长潜力巨大。”
平安证券也在研报中强调，我国养老金融业务整体起步晚，发展速度较快，但是与国际老龄化国家养老产业发展仍然存在一定差距，商业银行要加快对养老产品的创新力度，在我国监管准入的限制内，借鉴国外优秀产品经验，创新符合我国国民需求的养老产品，助力完善养老金制度。
此外，促进养老金作为长期资金入市，是金融机构加快产品创新、丰富产品供给、提升个人养老金账户可投资产品吸引力的重要抓手。
全国政协委员、交银国际董事和香港立法会议员谭岳衡指出，面对全球老龄化进程加速和全球经济政治局势动荡加剧的双重挑战，养老金投资实现保值增值的难度进一步增大，跨地区、跨资产布局的需求提升。“将香港打造成为内地养老资金境外配置中心，既可为内地养老基金开辟全球化配置通道，又能为香港金融业注入亿万级新增量市场，更在国家层面构建起应对老龄化挑战的跨境金融解决方案，实现民生保障与经济发展双重目标的有效统一。”
在谭岳衡看来，具体包括支持香港扩大包括人民币债券发行在内的长久期投资产品体系建设、增加香港股票市场高息红利类股票标的数量规模、用好香港资产管理人资源等。
谭岳衡进一步建议，应允许企业年金和个人养老基金投资两地互认基金，以及允许内地养老资金可投资香港资本市场部分非标准化产品。例如可考虑设立跨境组合式养老基金（FOF），允许配置香港证监会认可的不动产信托产品（REITs）、基础设施基金、另类资产基金等产品。