□王 姣
4月30日，中共中央政治局会议提出，要积极发展风险投资，壮大耐心资本。“耐心资本”，作为金融领域的专业术语，在中央政治局会议上被首次提及。耐心资本是指不追求短期回报、可以承受一定波动和回撤、看重长期价值的资本。一级市场中，耐心资本多指中长期投资的私募股权基金。对于二级市场来说，养老金、保险资金、产业资本等长线资金均为耐心资本，是资本市场的“压舱石”。这类耐心资本有稳定的资金来源、明确的投资框架、较长的投资久期，能够真正改善市场投资结构、稳定市场估值中枢。
当前高质量发展是中国全面建设社会主义现代化国家的首要任务，而发展新质生产力则是推动高质量发展的内在要求和重要着力点。金融作为经济的血脉，科技作为第一生产力，产业作为经济发展的基石，三者之间的有机融合对于新质生产力的培育和成长具有至关重要的作用。我国金融体系规模已经很大，但融资结构不合理，间接融资与直接融资占比为7∶3，直接融资中的债券融资与股权融资占比约为9∶1，存在“钱多本少”“耐心资本”不足等问题。科技型企业普遍具有专业性强、抵押物少、成长性和风险性双高的特点，这些都不符合传统银行信贷等间接融资对风险认知、评估和控制的准则，而耐心资本因更多着眼于中长期的战略性投资，更注重长期的产业趋势和回报而非短期收益，这与发展新质生产力、构建现代化产业体系的长远目标更加适配。通过发展风险投资和耐心资本，做大长期资本规模，投入国家战略发展的重点领域和关键环节，推动产业向未来性、战略性新兴产业集中，才能有力地促进“真科技”企业融资的效率和质量，催生新质生产力。
当前，沈阳深入学习贯彻习近平总书记在新时代推动东北全面振兴座谈会上重要讲话和关于新型工业化的重要指示精神，锚定辽宁打造新时代“六地”目标，在加快培育壮大新能源、高端装备制造、新能源汽车、集成电路装备、航空、生物医药及医疗装备、新材料、新一代信息技术等战略性新兴产业的同时，聚焦未来装备、未来智能、未来健康等，加快布局智能网联汽车、服务机器人、人工智能、元宇宙等未来产业，前瞻布局发展区块链、量子信息、生物医药、增材制造、眼健康等未来产业，形成更多新质生产力。沈阳新质生产力的形成，离不开资本助力，更离不开耐心资本的长期陪伴。
壮大耐心资本，需要充分发挥政府基金的引领示范作用，以金融资本协同产业资本，做大做强产业基金和科技孵化类基金，支持专项基金拓展投资领域、创新投资模式，完善政府引导基金让利机制，按照市场化原则逐步建立份额转让的估值、谈判、定价等工作流程，努力形成覆盖全产业链、企业全生命周期、全种类基金的产业链基金群，支持重大项目招商引资、重点产业发展与转型、重要科技创新培育。推动全国社保基金加大对本市优质股权投资基金和科技项目的投资布局。做好国家级母基金、中央企业基金等的对接服务，为重大股权融资项目落地做好配套保障。引导保险资金加强机制创新、产品创新，采取逐步扩大投资比例等方式与本市优质股权投资机构合作，加大对本市重点产业和硬科技领域投资力度。支持企业年金、养老金等长期资金按照商业化原则投资股权投资基金。
壮大耐心资本，还需要政府、上市公司和投资者各方面的共同努力和配合。投资者需要具备长期投资的理念，不能追求短期高收益，而是更注重长期的价值和回报，这要求投资者具备深入了解和理性分析投资项目的能力，以及对于市场变化和企业发展的敏锐洞察力。上市公司需要建立稳定的资本结构，注重长期投资和发展，而不是追求短期的利益，这要求上市公司制定科学合理的财务规划和发展战略，提高企业的盈利能力和经营发展的可持续性。政府和社会特别是监管机构需要优化投资环境，为投资者提供更加稳定、透明和公平的投资市场和政策环境。
耐心资本的重要性在于长期性、价值性、责任性，能投早、投小、投硬科技，帮助科创企业化解融资难、融资贵等“成长的烦恼”，对于沈阳而言，壮大耐心资本，围绕重大科技成果转化、高精尖产业孵化、科技服务平台构建及创新载体建设等方向重点投资布局，定能让新质生产力乘势而上，谱写中国式现代化沈阳新篇章。
（作者单位：中共沈阳市委党校）