作为私人银行财富顾问，在此必须提醒：黄金不是“稳赚”符号，而是波动率15%-22%的风险资产，投资之前做好算术题，才能把收益装进口袋，把风险关在门外。
价格：“看到”不等于“买到”
将100万元放进四个“口袋”，先看“真实”金价。很多人以为“我看到的价格=我买到的价格”，其实中间隔着“汇率+溢价+费率”三重滤网。
下面用100万元做四组对照：
一是黄金积存，10月9日建行黄金积存买入收盘价912.98元/克，较Au9999溢价仅0.16%，可赎回可提实物，100万元能买1095.3克；二是交易所黄金现货合约（Au99.99），盘中结算911.5元/克，但需开通上海黄金交易所交易权限，100万元能买1097克，考虑0.08%交易手续费、0.2%出库运保费后，综合成本913.6元/克，实际到手1094.6克。
三是投资金条，10月9日建行手机银行报价913.7元/克，较Au9999溢价0.24%，100万元能买1094.5克，若加上回收折价约16元/克，未来卖出溢价瞬间被吃掉大半；四是黄金ETF，以华安黄金ETF（518880）为例，10月9日收盘价8.729元/份，持有总费率1.6%/年，折算后100万元净到手11.28万份，根据华安基金官网披露，对应实物约为1128克。虽然看似对应实物较多，但是黄金ETF实物提取门槛高、难度大，一般以账户交易为主，且对投资者的投资经验和风险承受能力有一定要求。
同样100万元，由于溢价和费率，造成不同投资方式“真实”金价存在差异。算清溢价和费率，只是完成了“硬币的一面”。国内金价用人民币计价，可七成波动来自美元伦敦金。
如何把“知道”变成“赚到”
溢价、费率、汇率一一算清，接下来该把“知道”变成“赚到”。月薪5000元的“投资小白”和身家5000万元的“精英家庭”，各有一套“黄金打法”。
月薪5000元的“投资小白”：第一步，建行手机银行搜索“黄金积存”，1元起投；第二步，发薪日自动买入1000元，选“定期积存”，摊薄成本；第三步，设8%的收益目标，达到后部分赎回，剩余持仓继续滚动。按照年化8%收益率、持续复利计算，坚持5年累计价值约为7.34万元，相当于“无痛”存下15个月工资。
身家5000万元的“精英家庭”：必须充分认识到黄金并不是只涨不跌。过去15年，黄金最大年度跌幅28%（2013年），最大年度涨幅48%（2020年），波动率并不“温柔”。于高净值客户而言，黄金应该是“组合减震器”，而非“收益发动机”。可以采用“核心+卫星”的资产配置策略，即把资金切成两块：大部分放在低波动、稳健收益的“核心”资产里，小部分放进高收益、高风险的“卫星”资产里。核心通常占60%-90%，卫星占10%-40%，随着经济周期波动进行动态调整。黄金作为重要的卫星资产，根据个人风险偏好和家庭风险承受能力，权重大约8%-12%。