创新处置历史遗留问题 破产救治助力上市公司再出发 花王生态工程股份有限公司预重整转重整_江苏法治报_2025年04月08日A08

【基本案情】

花王生态工程股份有限公司（以下简称花王公司）是全省首家、全国第二家以园林绿化工程设计施工为主业的上市公司。近年来，受多重因素影响，大量项目压缩投资，新开工项目减少，业绩持续下滑，已完工项目结算工作推进缓慢，资金回笼不达预期，导致资金链断裂，引发严重债务危机和经营困境。同时，该公司尚有3.29亿元存量未兑付可转债等历史遗留问题未处理，随时面临退市风险。镇江市中级人民法院经审查，决定对花王公司启动预重整。预重整期间，指导临时管理人通过“自发转股+提前赎回”全面处置可转债。另外，通过设立资产信托等方式兜底解决债务问题，并借助重整引入数亿元投资，精准化解上市公司现金流枯竭问题，推动解决因原主营业务萎缩、行业整体下行导致的经营危机。重整后，花王股份在资债结构、公司治理、经营能力、主营业务等方面得到明显改善，上市公司发展质量得到较大提升。

【经验做法】

该案系全国首例在预重整阶段通过实施“自发转股+提前赎回”方式全面处置可转债问题的上市公司重整案件。在尚无先例的情况下，法院加强与监管机构、交易所以及相关政府部门沟通，并在监管部门指导下，通过市场化方式解决可转债问题，同时通过市场化转股化解相应债务，增加上市公司总股本及资本公积金，既减缓上市公司负债压力，也增厚了上市公司的偿债资源，从而实现上市公司转型升级、维护资本市场稳定、防范化解重大风险等多赢效果。该案的顺利审结，为可转债这一融资工具的制度完善、同类型案件的处理提供了宝贵经验。