在2024年9月至今的这波行情中，A股股票里涨幅超过十倍的屈指可数。如果以4月13日创下历史最高价34.27元计算，国晟科技（代码603778）就是其中之一，最近8个交易日中更是6个交易日触及涨跌停板。连续6年亏损却因公告高溢价并购股价起飞，又因公告收购贷款未达成带来股价上蹿下跳。但回溯该股票近半年的成交龙虎榜可以发现，交易席位为广发证券南京汉中路营业部的市场资金在去年股价起飞前就连续多日买入。由于该席位此前交易多次上榜龙虎榜，并曾和买入股票的十大股东、牛散刘鑫可能产生关联，一度被外界认为与“鑫多多”的游资有关。当妖股遇上游资的话题产生，加之此前的十倍股双城药业同样因收购失败跌回原形，市场对收购本身就有诸多不解的国晟科技也有了不少质疑。
国晟科技前身名为乾景园林，公司主营园林规划，自2020年开始出现亏损后2022年起发力光伏，意在打造“园林+光伏”双主业，并在2023年正式将证券简称变更为“国晟科技”。不过，截至2025年中期报告，国晟科技生态园林业务营收已成负值，光伏收入虽然占到了公司收入的100%，但基于光伏行业近几年的低迷，公司的亏损状态被延续，以至于今年4月21日发布公告，明确表示因“公司的财务审计资料尚未准备齐全”，预计无法按时披露2025年年度报告和2026年第一季度报告。不过，公司大股东国晟能源期间一直在加码相关业务。从2022年3月迄今，其公开的扩产项目达8个。其中，投资额最小的10亿元，其他项目投资额均在50亿元以上，8个项目披露的投资总额合计达到903亿元。即便如此，国晟科技的股价几年来一直不温不火。
但随着HJT光伏+储能/动力电池、锂电等作为能源替代的典范成为市场热点，头顶“HJT光伏+固态电池+锂电结构件”三大链条光环的国晟科技迎来关注。改变源自其在去年10月14日宣布增资2.3亿元投资固态电池项目，这也是本轮十倍行情的起涨点。在经历15、16日连续一字涨停后，国晟科技在17日放出天量开始震荡，而交易席位为广发证券南京汉中路营业部的市场“聪明”资金也就是从这天开始出现在买入龙虎榜上，并在随后的20日、21日再度买入而两次上榜。到国晟科技宣布拟以约2.4亿元收购孚悦科技100%股权的时间2025年11月25日止，股价距离启动的最低点已经涨了近两倍。
更重要的是，在国晟科技后续加速上涨过程中，多个网络平台直播及论坛上有关该股票的推荐、吹票就层出不穷，直到4月14日开始接连三个跌停，有关的截图才被网友们陆续曝光。据悉，目前多个相关的社交媒体账号已被平台封禁，其中就包括被质疑为“鑫多多”游资在雪球平台的知名账号“天道酬勤我午休”等。有网友反映，疑似“鑫多多”的平台账号在推荐某些股票后，相关的推荐文章很快就不见了，导致无法追溯。业内人士表示，部分游资在买入热点股票后，利用网络大V、论坛、私域直播推票是常见做法，甚至不排除多方违规做市。虽然截至目前没有在国晟科技交易龙虎榜的卖出席位中发现广发证券南京汉中路营业部，但不代表该席位资金依旧持有或已卖出。记者先后就该席位是否与网传的“鑫多多”游资有关采访广发证券南京汉中路营业部、广发证券客服、上交所时，并未得到相关回复。
上市公司借助资本市场转型发展无可厚非，之所以引起市场各方质疑是因为伴随这波十倍的涨幅，国晟科技的诸多动作同样让人看不懂。记者采访业内人士表示，首先被收购的公司成立只有不到2年，净资产不足2000万元，国晟科技却愿意以溢价近12倍的价格去收购，以至于引来上交所先后四次问询。其次，如果是看好被收购公司未来的高增长，正常情况下一个好的标的售卖多半会引来竞购方，但市场公开资料显示国晟科技是唯一买家，且出高价。同时，单纯从财务分析同样令人不解，国晟科技以2.41亿元的现金收购一家承诺2026—2028年累计扣非净利润不低于9000万元的公司，如不达标，被收购公司以现金形式补齐。等于说是a给b2.41亿现金换未来三年b给a累计9000万元的流动资金。即便三年后被收购公司一分钱不挣，b哪怕自掏9000万元补齐对a的业绩承诺后，还能剩1.5亿元现金和三年的利息。
再有就是国晟科技的收购资金来源，按照2025年11月公布的方案，国晟科技收购孚悦科技100%股权的总价是2.41亿元，其中80%是为银行渠道的并购贷款，约1.92亿元，公司自有资金只需要出4800万元左右，但这4800万元根据协议，也是交易对手把20%收购款作为业绩对赌保证金返还给上市公司，等于风险全在银行。另一方面，在国晟科技这轮上涨过程中，不仅公司股东一路减持套现，作为大股东的国晟能源截至2026年3月23日累计质押股份也已占持股数量66.39%。既然质押近七成股份，自然代表大股东手中有大量现金，但并购时不用自有现金却选择银行贷款也是让外界看不懂的地方。“一个连续6年亏损的公司希望从银行贷款近2亿元用于并购，对于期间可能遇到的困难一般来说肯定是有预期的，既然有预期为何还选择被通过概率不大的并购方案呢。”
如今，随着国晟科技一纸公告并购终止，其股价也迎来高位巨幅震荡，22日再度发布股票交易风险提示，至于有多少散户在这波跟风中被套不得而知。专家建议，投资需理性，切勿受市场、网络影响，重仓买入亏损重组标的或跟风炒热点追涨杀跌。
南京晨报/爱南京记者 陈彦