国庆中秋双节期间，海外市场总体表现较佳，主要海外宽基均呈上行走势。南京证券研究员姜凌波表示，日经225指数涨幅居前，在自民党总裁选举中，高市早苗胜出，市场预期她会延续宽松政策，加息可能性下降。美股市场总体小幅上扬，虽然科技板块涨势依然偏弱，但传统行业表现较佳，公用事业和医疗保健板块连续上涨。港股方面，市场冲高回落，10月2日市场大涨但随后3日连续回落，科技板块表现相对偏强，恒生科技指数在假期期间小幅上涨，恒生指数微跌0.1%。
市场扫描：
海内外齐回暖 结构分化显特征
国内方面，9月PMI数据公布，制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，环增0.4个百分点，仍处于荣枯线之下。构成制造业PMI的5个分项指数中，生产指数和新订单指数分别升至51.9%和49.7%，环增1.1/0.2pct，供需两端延续回暖，不过供应商配送时间仍然增加，显示配送效率并未显著提升。原材料库存指数单月上涨，结合需求回暖情况，企业增产意愿可能也有所好转。除了制造业PMI指数，中国综合PMI产出指数50.6%，环增0.1pct，说明经济总体呈扩张之势，非制造业方面，商务活动指数环降0.3个百分点至50%，服务业PMI指数下滑0.4个百分点至50.1%，仍然维持在扩张区间。经济数据的好转和海外市场的韧性，或对节后的A股市场提供一定的情绪催化。
态势解析：
利好因素托底 潜在风险未消
姜凌波指出，从以往情况看，国庆节后大盘上涨概率较大，节后5日内上涨的可能性都比较大，短期可保持乐观。中长线看，9月市场延续上行，多头主要依靠的是市场情绪，然而低估值优势不再，市场大涨后国资托举意愿也不强烈，相比之下，空头手握巨量浮盈及基本面修复缓慢等优势，加上美国科技股近期涨势下降（虽然利好频出，但反映到盈利上可能要等到明年或后年），空方动能仍不容小觑。
另外，三季报期即将开启，从中报情况看，AI催化下的TMT方向业绩表现最为亮眼，电子、通信、计算机和传媒四大板块营收、利润均维持正增，显著优于其他方向，预计三季报仍将维持成长偏强的节奏，不过短期由于浮盈筹码积聚，可能会面临一定的兑现压力，加上当前资金向龙头标的集中，没有业绩支撑的高估值标的仍有获利了结的风险。
投资指南：
聚焦高景气赛道 筑牢风险防线
配置上，成长风格或仍保持高景气，从假期期间海外市场情况看，半导体方向景气度或维持高位；反内卷顶层设计和产业层面的催化或延续，部分板块如新能源、煤炭等板块的估值修复行情仍可参与；假期期间突破历史新高的黄金和降息预期利好的铜、铝等或刺激有色板块继续上行。消费风格上，“双节”假期出行恢复至2019年水平，或带动可选方向修复，而受制于基本面的必选板块可能仍将承压；此外，持续回落的基建等红利风格仍然可以低吸做长线底仓配置。
风险提示：美国经济数据反复扰动美联储降息预期；国内经济政策实施力度不及预期，内需改善不足等。
（以上内容仅供参考，不作为投资决策依据。投资有风险，入市需谨慎。）
南京晨报/爱南京记者 许崇静