锂电行业：固态电池产业化推进加速

近年来，锂电行业备受市场关注，市场需求量增加，如新能源车和储能等。该行业哪些环节有投资价值？技术瓶颈在哪里？现在进入锂电行业是否还有机会……近日，记者专访了南京证券研究员张儒成，为广大投资者提供专业的行业分析。

国内外市场需求同比增加明显

张儒成表示，动力电池方面，国内在以旧换新和置换补贴政策激励下，新能源车销量保持持续同比高增。今年1—8月，新能源汽车产销分别完成962.5万辆和962万辆，同比分别增长37.3%和36.7%，渗透率达到45.5%，后续在智能化的加持下，电动智能产品有望加速渗透。欧洲市场，此前受补贴退坡影响，欧洲新能源车渗透率在2020年政策激励下迅速爬升后，呈现停滞不前的态势。今年随着补贴退坡影响边际减弱，叠加政策端虽将考核周期放宽至2025—2027年，仍维持碳排放考核，推动车企持续推进电动化转型。在以上因素共同影响下，欧洲新能源车市场重回增长态势。

根据ACEA，今年1—7月欧洲纯电车型和插混车型新车注册量分别为137.67万辆和70.36万辆，同比分别增长25.9%和25.3%；美国因需求放缓，今年1—8月电动车销量为104.12万辆，同比增长3.7%。

储能电池方面，国内136号文取消新能源强制配储，推进电力市场化，有望带动新能源配储的调用率和经济性提升。今年1—8月，国内储能中标规模超210GWh，同比增长1.5倍。海外受益于储能系统成本大幅下降，商业模式逐步跑通，储能经济性显著提升，欧洲和新兴市场需求有望保持高景气。

供给端：企业产能扩张积极性低

2023年以来，锂电产业链受需求增速放缓和产能加速释放影响，价格持续下跌，但今年整体产业链降幅显著收窄。受价格持续下跌影响，目前锂电各环节扣非ROE均处于历史较低水平，仅头部企业可实现盈利，产能扩张积极性已显著降低，同时行业部分企业在长期亏损的压力下减产停工。

张儒成表示，随着产能逐步出清以及需求逐步释放，整体供需结构有所改善。行业产能出清，行业领先企业凭借性能和成本优势，迅速扩张份额。

固态电池产业化有望加速推进

固态电池产业趋势明确。由于液态锂电池发展瓶颈愈发凸显，固态电池基于自身安全性和能量密度的优势，成为明确的产业发展方向。

张儒成表示，主流电池企业和车企纷纷布局固态电池，固态电池产业化有望加速推进。固态电池产业化加速有望推动富锂锰基、锂金属负极和固态电解质等材料环节技术创新。

风险提示：

锂电需求不及预期；技术迭代不及预期；原材料价格波动超出预期；行业竞争超出预期。（以上内容仅供参考，不作为投资决策依据。投资有风险，入市需谨慎。）

南京晨报/爱南京记者 许崇静