晨报讯（南京晨报/爱南京记者 许崇静）近期资本市场政策暖风频吹，相关政策主要集中在投资端，旨在为资本市场引入增量资金。南京证券研究员陈铄表示，首先是中长期资金入市方案。1月22日，六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，方案针对商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、公募基金等中长期资金明确提出加大入市力度的主要举措。旨在通过提高中长期资金投资A股规模和比例、对中长期资金实施长周期考核，大力引导中长期资金入市。初步测算中长期资金权益配置上限达15万亿元，各类资金股票配置比例提升1pct，资金增量约5000亿元。其次是指数化投资方案。证监会发布的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，是中长期资金入市的具体举措之一。方案主要围绕丰富产品体系、降低投资成本、优化投资生态、强化监管与风险防控提出一系列具体举措。相关举措的推出有望推动资本市场指数化投资规模和比例提升、为中长期资金入市提供更加便利的渠道。
保险板块方面，近期市场关注度较高的政策主要包括两项：一、投资端险资正式启动投资黄金试点。2月7日，金管局发布《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》，试点参与机构共10家，方案明确了保险公司投资黄金的范围及投中管理规范，明确投资比例为黄金账面余额合计不超过上季末总资产的1%。该项举措的推出旨在拓宽保险资金运用渠道，优化保险资产配置结构，提升保险公司资产负债管理水平。初步测算，10家试点保险公司投资黄金业务规模上限约2000亿元。二、保险预定利率动态调整机制。国家金融监管总局下发《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》，提出要建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制。将预定利率与5年期LPR、5年定期存款基准利率、10年期国债收益率等市场利率挂钩。此举有助于险企强化资产负债匹配，缓解利差损风险。参照此次发布的预定利率动态调整机制，若短期市场利率不出现大幅变动，预计上半年人身险产品预定利率将保持稳定，但后续是否调整将取决于下一阶段市场利率走势，若二、三季度预定利率研究值均低于2.25%，则三季度预定利率将存在下调可能。
陈铄表示，券商板块业绩整体符合预期。从已披露业绩快报的上市券商来看，2024年上市券商业绩实现较快增长，主要业绩增长驱动来自三、四季度市场交投活跃度提升以及自营投资的改善。展望2025年，预计上半年在去年同期业绩基数较低、市场交投活跃的背景下，业绩增长趋势有望延续。保险板块部分上市险企已披露业绩预告，四季度业绩环比回落，但全年来看在基数效应以及投资端改善带动下业绩仍保持增长。
板块投资策略：券商板块关注短期市场交投活跃度边际变化，去年11月以来券商指数明显回调，目前指数已经调整至低位，短期看市场交投活跃度有所上升，若成交量能维持在较高水平，预计板块有望表现活跃。保险板块重点关注资产端表现，若资产端政策进一步出台，保险板块贝塔属性有望进一步凸显。
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