晨报讯（南京晨报/爱南京记者 许崇静）9月末以来，市场行情的主要驱动力来源于政策层面，南京证券研究员姜凌波表示，此次上涨始于9月24日，央行、证监会和金融监督管理局在国新办发布会上释放一系列重磅利好，除了降准降息释放流动性外，最大的刺激利好是创设两大新的市场支持工具：证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，这两样创新性的金融工具是我国首次推出专门针对A股市场的增量工具，允许证保基及符合资质的上市公司贷款并仅限于投入二级市场。
9月25日两市成交额突破万亿，随后2万亿、3万亿的成交额连续破历史纪录。10月12日，国新办发布会上财政部表态，一要继续加力支持地方化解政府债务风险；二是发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本；三是叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具；四是加大对重点群体的支持保障力度。11月上旬，美国总统大选尘埃落定，华为概念、信创等涨幅最大，另外就是低空经济。另一大重要事件是全国人大常委会审议通过了近年来力度最大的化债举措，增加地方政府债务限额6万亿元，且从今年开始，未来5年将从新增地方专项债中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专用于化债，累计共有10万亿元。另外，10月是三季报披露月但业绩端的引领效果并不显著，市场呈现板块轮动和概念活跃的行情而非业绩驱动自下而上的个股行情，说明市场主导因素在于分母而不是分子，风险偏好提振下股价拉动仍是依赖估值驱动。
姜凌波指出，后市来看，在触碰3500点的阶段高点后市场重新走弱，近期市场表现不如本月上旬，究其原因还是短期涨幅过大，尤其是本月初期的二次上涨几乎都是概念题材拉动的小盘股行情。另一方面，政策面的刺激虽然强力，但经济是需要时间去落地和验证的，把未来经济的修复预期透支于短期的股价涨幅上是很难持续的。近期可以关注量能的变动，10月19个交易日日均交易额达到1.98万亿，破了历史纪录，流动性堆积形成了市场的高位运行，后续可观察交易额能否逐步回到合理化水平。对于后市中长线可保持乐观，但短期需保持谨慎，短期市场的风险仍在，高位概念股仍有兑现风险，近期融资盘持续流入，粗略预计3330点以上流入1200亿元左右，如果市场短期弱势震荡难免融资盘会出现兑现情况。中长线上看，经济远期愿景值得期待，9月增量政策公布以来，经济修复立竿见影，10月社零增速、固投增速、出口同比增速等等均有修复，10月商品房销售面积、销售额同比降幅也从两位数大幅收窄至2%以内，长期看无需过度悲观。当然经济长期看好正是市场过度反应的原因，因为预期太过统一，短期的风险是市场行为造成的。
配置方面，可以均衡配置，长线投资者可以逢低配置部分顺周期核心资产，短期市场比较看重成长，顺周期的地产、消费、医药等板块位置并不算高，可以先配置底仓，后续伴随基本面修复情况陆续增加；对于成长风格，短期可以规避涨幅比较大的个股，或用小仓位参与博弈，而基本面更佳的半导体设备、新能源等成长龙头或相对占优；防御方面，基建板块或更占优一些，周期资源板块受到美元波动影响，而基建在政府债占比持续提升下或更加稳定。
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