晨报讯（南京晨报/爱南京记者 许崇静）自今年9月24日一揽子增量政策发布以来，券商板块受益于政策转向点燃资金做多热情，市场交投活跃度大幅提升，券商板块涨幅居前。
南京证券研究员陈铄表示，政策面释放积极信号，体现出稳定宏观经济与资本市场的决心。目前政策关注重点在于财政政策，若后续财政进一步发力，有望提振市场风险偏好，券商板块贝塔属性有望进一步发挥。从市场交投情况来看，9月24日以来，A股日均成交额达到1.88万亿，是9月24日前全年日均成交额的2.4倍，市场交投热情快速上升，目前已经基本稳定在2万亿左右。板块估值仍处于中枢偏下位置，整体来看尚不存在估值泡沫。10月29日券商板块估值为1.44倍PB，对应2010年以来历史估值分位数24%，低于中位数1.76倍。50只上市券商股中，仍有4只券商股处于破净状态，仍有12只券商股估值低于1.1倍PB。综合政策、市场、估值来看，券商板块在经历前期快速冲高、短期震荡后行情或仍有望持续，市场量能将成为核心跟踪指标。
此外，除受益于市场行情回暖、板块走出强贝塔行情外，年初以来保险行业稳健的基本面表现也是驱动前期板块震荡向上的重要因素之一。陈铄指出，负债端高景气，低利率市场环境下景气有望延续。在存款利率下行、居民风险偏好降低、对稳健型理财需求上升的背景下，年金险及增额终身寿险需求较为旺盛，寿险负债端景气度仍高，上半年5家A股上市险企NBV合计同比增长23.4%，各家公司均实现双位数增长，表现强于预期。上半年A股五家上市保险公司合计归母净利润同比增长12.5%，主要驱动因素在于公允价值变动的大幅正增长推动投资端表现良好。从三季报业绩预增公告来看，行业整体来看利润增速均相较中报实现大幅提升，主要原因系权益市场反弹，叠加去年三季度业绩基数普遍较低。从估值来看，10月29日保险板块估值为1.26倍PB，对应2010年以来历史估值分位数21.18%，低于中位数1.96倍。综合来看，当前行业负债端表现稳健，叠加市场环境改善驱动资产端向好、行业利差损风险缓解，板块仍具备配置价值，后续可能的催化剂或将在于行业负债端表现超预期。
相对应的投资策略应该如何？陈铄表示，政策转变是非银金融板块大涨的核心驱动因素，结合当前政策面、市场面及估值面等因素综合来看，非银金融板块仍处于相对低位，但前期板块涨幅过大存在调整需求，后续随着政策持续发力进一步提振市场情绪，非银金融板块行情有望延续。券商：一、建议关注受益于资本市场改革的头部机构；二、关注并购重组类券商；三是低估值优质券商。保险：行业利差损风险边际缓释，叠加板块整体三季报业绩超预期，均有望对保险板块发挥正向催化作用，建议关注基本面稳健的头部公司。