7月25日，国家发展改革委联合财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，将统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，用于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。家电以旧换新明确8类产品，包括：冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机，而上轮补贴只包括空调、冰箱、洗衣机、电视。本次政策一级/二级能效产品分别补贴售价20%/15%，单件产品补贴上限2000元，支持力度明显大于上轮政策期5%-10%的水平。
8月以来，各地以旧换新开始陆续落地，截至9月20日，共有29个省市发布相关细则。除了上述8类产品外，超过20个省市也针对扫地机、洗碗机、小家电、智能家居等品类提供力度相近的补贴。此外，龙头企业也推出以旧换新补贴，例如美的官宣投入80亿元推动全品牌以旧换新、格力投入30亿元启动以旧换新。
南京证券研究员杨妍表示，从奥维云网周度零售数据来看，8月下旬以来家电补贴主要品类零售增速显著提振，W35—W37（8月26日—9月15日）期间，空调线下/线上销售额同比+50%/+113%，冰箱线下/线上销售额同比+28%/+47%，洗衣机线下/线上销售额同+21%/+25%，彩电线下/线上销售额同比+22%/+34%，油烟机线下/线上销售额同比+53%/+49%。随着各地政策持续推进，以旧换新效果有望持续显现。本轮政策补贴力度较大，利好中高端产品销售，因此家电周度均价同比也有明显增长，根据奥维云网，W37（9月9日—9月15日）空调、冰箱、洗衣机线下均价同比+10%、+21%、+18%，实现量价齐升，有助于产品结构优化。
根据奥维云网数据，2023年家电行业全渠道零售额约为8201亿元，本次纳入政策补贴范围的8类家电产品零售额规模约为6478亿元，占行业比重约79%，考虑一二级能效，比重在40%—60%。考虑到多个省市增加了补贴品类，故此次补贴范围的家电零售额规模占比应该更高。
杨妍指出，本次未明确用于家电以旧换新的资金规模，假设本次支持资金100亿—400亿元，平均补贴幅度15%—20%，则对应终端销售额约为500亿—2667亿元。进一步假设上述测算中20%—40%为新增消费（原本不打算买，但在补贴政策刺激下选择购买），那么对应新增消费是100亿—1067亿元，占2023年零售额规模（8201亿元）的1.2%—13%，占2023H2家电行业零售额规模的4057亿元，比重2.5%—26.3%。考虑到政策有效期主要集中在2024下半年，有望带动行业下半年同比增长。
9月24日上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，推出多项重磅地产政策，包括：1.降低存量按揭利率至新发放水平，平均降幅50bps；2.首套房、二套房首付比例统一，二套房首付比例25%下调到15%；3.5月发布的3000亿住房再贷款，支持比例由60%提高到100%，增强市场化激励。白电业绩稳健增长，具备稳定ROE及高分红优势，下半年有望受益以旧换新政策拉动，推荐格力电器、海尔智家（A/H）、海信家电（A/H）；推荐受益海外自有品牌拓展的石头科技、TCL电子。厨电板块同样受益于地产、以旧换新双政策支持，推荐在传统品类中地位稳固的华帝股份、老板电器。同时，白电景气度提升有望带动上游核心零部件需求提升，推荐华翔股份、盾安环境、三花智控。南京晨报/爱南京记者 许崇静