晨报讯（南京晨报/爱南京记者 许崇静）7月19日，央行延续净投放，且税期影响逐渐消退，银行间流动性边际好转，主要回购利率整体回落，当日央行净投放570亿元。7月22日，央行OMO降息叠加税期结束，资金价格边际明显回落，当日央行净回笼708亿元。7月23日，受央行大额净回笼影响，资金面边际收敛，利率有所上行，央行当日净回笼4087亿元。7月24日，资金面较为平稳，资金利率涨跌互现，当日央行净回笼2739亿元。7月25日，相较于7月19日，DR001下行10bp至1.77%，DR007上行5bp至1.92%。
国内方面，财政部公布数据显示，上半年全国一般公共预算收入115913亿元，同比下降2.8%，扣除特殊因素影响后，可比增长1.5%左右。7月22日，央行宣布即日起公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标，且操作利率由此前的1.80%调整为1.70%，为2023年8月以来首次调整，当日逆回购操作规模为582亿元。与此同时，1年期和5年期以上LPR均同步下降10个基点，分别降至3.35%和3.85%，为今年以来LPR的第二次调整。常备借贷便利利率（SLF）也跟随下调10个基点。7月24日，央行以利率招标方式开展2000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，中标利率为2.3%，较此前下降20个基点。7月25日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行等国有六大行官网相继推出最新人民币存款利率表，此次国有六大行调整范围及下调力度仍保持一致，涉及活期、定期、协定存款、通知存款等全部存款类型，下调幅度为5到20个基点。
短期来看，考虑到央行下调政策利率对货币市场和短债利率指引性更强，同时央行对长债利率调控仍在，收益率曲线或延续陡峭化；政策利率下调后，货币市场利率或跟随走低，金融机构向央行借款及银行间批发性融资成本有望下移，同时存款利率进一步下行，金融机构负债端综合成本趋于回落，息差压力或进一步缓解，并为后续资产端利率下行打开空间。在这种情况下，短端利率债仍有较高的配置价值。
博时基金经理表示，在稳预期以及稳定中长期汇率约束下，当前货币政策对于长端债券利率下行仍偏谨慎态度，近期各类新政策工具的使用也意在避免长端利率下行，稳定市场对经济的预期。因此短期长端利率下行相对于中短端利率相对缓慢。不过在收益率曲线进一步陡峭化、期限利差拉开后，长端和超长端利率的吸引力在上升，如果中短期利率进一步下行，长端利率也可能迎来补降。仍可更多关注超长债的配置价值。
（以上内容仅供参考，不作为投资决策依据。投资有风险，入市需谨慎。）