2024年，A股哪些板块值得关注？哪些领域有表现机会？近日，记者专访了博时基金资产配置投资部总经理郑铮，就2024年投资市场给读者提供专业的建议。
问：如何研判2024年市场行情？
答：1、股债比处于历史底部
当前，从衡量市场位置的指标真实股债比看，目前万得全A的股债收益差为0.75%，即过去十年任意时间买入股票和十年期国债，股票平均只比国债年复合收益率高0.75%。这一水平处于近20年的15.4%分位，处于底部区域。
复盘过去十五年A股的走势，大盘指数和偏股混合型基金指数是有效围绕名义GDP增长的中枢来上下波动，预计在2024年政策支持下，市场盈利会温和增长。
2、市场总体估值水平处于较低位置
在估值维度，2022-2023年是A股戴维斯双杀持续时间最长的时期。从长期看，市场总体估值水平的周期性远大于趋势性，更应该期待的是，接下来是否会有明显的估值扩张行情。
A股比较剧烈的年度级别回撤都是戴维斯双杀年份，如2008年和2018年，但是这一过程很少超过1年。2022年、2023年连续两年的戴维斯双杀是近15年仅有的。与此同时，2021-2023年连续三年的估值收缩也追平了2016-2018年的最长连续估值收缩时间。
3、估值的轧差可能带来潜在变化空间
从目前位置来看，全A的收益曲线与名义GDP之间已经有持续两年的负偏离，A股估值的理论值与当前实际估值之间的差值被拉大，而其当前的轧差可能成为龙年潜在估值变化的空间。历史上可以看到，2013年和2018年的理论估值和真实估值的轧差显著扩大，从而都带来了次年估值的明显扩张。
问：2024年，北证50会不会延续大涨行情？
答：近期北交所利好政策密集发布以及中证指数公司宣布北交所证券即将纳入中证跨市场指数体系等都为北证50的上涨提供了支持。
根据Wind数据，科创板、北交所、创业板、中证1000的专精特新小巨人占比分别为49%、45%、23%、12%。北交所未来将加强对专精特新企业、新科技、新赛道等领域企业的支持，着力引进一批创新成色足、成长性强、投资者认可的优质标的。
根据2023年9月发布的《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，后续还将在以下几个方面提升北交所：一是加快高质量上市公司供给；二是稳步推进市场改革创新；三是全面优化市场发展基础和环境；四是强化组织保障。
问：从行业板块来看，哪些可能成为2024年的投资主线？
答：1、风格层面，看好创成长方向整体的机会。在成长风格细分中，创业板经历近两年剧烈调整后，估值处于近5年较低值。在创业板的风格指数中，创成长在成长和动量两个维度的指数设计使得其天然具有景气投资特征，这也使得其在景气投资占优时超额收益极大扩张，同时在过去两年多的反转投资时期获得了较大的超额负收益。因此创成长或是2024年最为契合的风格方向。
2、成长风格上，建议关注科技、高端制造和医药。从全市场所有行业来看，近两年估值收缩行情中拖累指数估值的主要是金融地产、地产链和消费。在经济转型阶段金融地产，地产链和整体消费都是承压的，但是不排除其中的部分企业能够抓住机会走出来，有结构性的机会。
在成长方向内部，汽车相关方向是估值最高的方向，低估值分位的方向主要集中在计算机、电子、医药和新能源。
3、具体方向层面，建议布局三类成长性领域机会：1）以人工智能、人形机器人为代表的科技方向；2）以空天领域探索、新能源为代表的高端制造方向；3）以创新药、生命科学为代表的生物技术创新板块。
（以上内容仅供参考，不作为投资决策依据。投资有风险，入市需谨慎。）
南京晨报/爱南京记者 许崇静