从申万黄金指数（850531.SL）来看，今年初至8月28日，该指数上涨18.24%，同期沪深300指数下跌3.07%，黄金板块整体超额收益明显。南京证券研究员姚成章表示，其背后的主要逻辑仍然是美联储整体加息逐步进入尾声，黄金价格有望维持高位震荡的走势。8月28日，伦敦金现价格为1921美元/盎司，较年初涨幅5%左右。
姚成章表示，黄金兼具商品、货币、金融投资属性：黄金的商品属性主要体现在日常消费和工业生产中。黄金的货币属性曾经体现在“金本位制”中与美元强挂钩，后随着布雷顿森林体系解体，货币属性逐步降低。黄金的金融投资属性主要体现在美债长期实际利率和黄金价格负相关性。当前对黄金价格影响的因素主要为黄金的金融投资属性，其中又以美国当前经济形势以及美联储的政策变动对黄金价格影响最为明显。
市场预期美联储年内大概率仍有一次加息：CME“美联储观察”板块所反映的市场预期情况：截至今年8月29日，对于9月美联储继续维持当前利率的可能性为78.5%；对于11月有49.5%的可能性加息25DP至5.5-5.75%的目标利率区间，和一个月之前相比，市场对于美联储11月进一步加息的预期有所增强，同时美联储将在9月的议息会议上给出新的经济预测以及点阵图预期。
美国经济数据相对有韧性，基数效应将逐步褪去：今年7月美国CPI同比和环比分别上涨3.2%和0.2%，7月核心CPI同比上涨4.7%。具体来看，7月物价上涨的主要驱动因素是住房成本上涨，其次是汽车保险和教育。7月美国CPI数据如预期回落，随着基数效应的逐步褪去，美国CPI数据压力将逐步减小。同时美国8月Markit制造业PMI初值47，创今年2月份以来新低。制造业PMI数据相对于强劲的美国经济表象呈现出一定的反差，美联储的表态在此时更为重要，进而对黄金价格将产生较大影响。
美联储表态将进一步关注美国通胀水平和经济数据：美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表示，将谨慎地决定是否再次加息。从美联储最新表态来看，其更关注的还是通胀目标（2%）以及美国当前的经济数据情况，短期内降息的可能性不大，年内再有一次加息25DP的可能性较强，在当前的美联储政策下，黄金价格将继续维持高位震荡的行情。
全球风险事件叠加央行购金需求支撑金价：全球风险性事件对黄金价格的影响不容忽视，今年3月美国硅谷银行、欧洲部分银行出现的风险事件加大了黄金价格的波动。根据世界黄金协会数据，全球央行今年二季度净买入量为102.87吨，今年上半年黄金净买入量约为386吨。全球各大央行对黄金的持续购入将有力的支撑的黄金价格，全球央行购金的趋势有望进一步延续，黄金价格大幅下行的可能性较低。
投资建议：黄金是大类资产配置中不可或缺的环节，持有黄金相关资产可以有效的平抑资产组合的波动率，在当前美联储加息逐步放缓之际，黄金价格有望维持高位震荡的走势，建议逢低关注黄金商品和相关股票的投资机会。
风险提示：美联储政策变动风险、全球地缘政治事件风险、黄金价格波动风险等。
（以上内容仅供参考，不作为投资决策依据。投资有风险，入市需谨慎。）
南京晨报/爱南京记者 许崇静