本周中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。此次会议释放出积极信号，有望推动保险板块估值修复。
南京证券分析师陈铄表示，本次会议有望缓解市场对于保险资产端的担忧：一是关于地产，此次会议提出“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展”，预计后续支持房地产行业发展的相关政策有望陆续落地，推动行业平稳健康发展，也有助于缓解市场对于保险公司资产端地产风险敞口的担忧。二是地方政府债务问题，会议提到“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”，预计后续来看更加明朗的化债方案有望出台，有望缓解市场对于持有较多地方政府相关资产的保险公司资产质量的担忧。三是资本市场方面，本次会议首次提及要“活跃资本市场，提振投资者信心”，预计后续相关配套政策也将陆续落地，有望推动权益市场回暖，保险股的高贝塔属性也有望凸显。
陈铄指出，寿险行业呈现明显复苏态势，基本面持续改善。年初以来，受益于居民储蓄需求的旺盛以及预定利率3.5%保险产品停售消息刺激居民储蓄需求加速释放，上半年寿险保费收入实现较快增长。根据上市保险公司公布的月度保费收入数据，1-6月中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险寿险保费收入累计同比增速分别为8.3%、4.0%、6.9%和5.1%，从月度保费收入增速来看也呈现出明显的加速态势，6月单月上述各家保险公司保费收入同比增速分别为21.0%、39.0%、18.3%和24.2%，均较5月大幅提升。从新单保费收入增速来看，中国平安1-6月个险新单保费收入累计同比增速达到30.0%，中国太保个险代理人渠道期缴新单保费收入同比增速达到38.8%，由此来看预计两家公司上半年新业务价值也有望实现强劲增长，且增速预计环比一季度将实现进一步提升。
停售时间点明确，下半年新业务价值增速或面临回落，但全年仍有望保持正增长。据财联社报道，监管近日正陆续电话通知，对险企进行窗口指导，要求在7月31日24点前下架定价利率大于3.0%的保险产品。随着停售时间的正式落定，预计7月上市险企新单销售仍将延续较快增长，8月增速或回落，但预计三季度整体仍有望保持正增长但增速环比二季度回落，从全年角度来看，行业在上半年新业务价值高增长的支撑下整体新业务价值也有望延续正增长。
投资建议：近期受宏观情绪影响，市场对保险行业资产端担忧明显加剧，本次会议释放了明确的积极信号，有望缓解保险行业资产端的担忧，同时保险行业基本面向好、复苏态势明确，考虑到当前板块估值及机构持仓均处于低位，预计后续保险板块仍具备估值修复空间。（风险提示：政策力度不及预期，经济复苏不及预期。）
南京晨报/爱南京记者 许崇静