今年“五一”假期，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83%，按可比口径恢复至2019年同期的119.09%；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90%，按可比口径恢复至2019年同期的100.66%，计算可得，人均旅游消费恢复至2019年的83.3%左右。
今年端午假期国内出游1.06亿人次，同比增长32.3%，按可比口径恢复至2019年同期的112.8%；实现国内旅游收入373.10亿元，同比增长44.5%，按可比口径恢复至2019年同期的94.9%，计算可得，人均旅游消费恢复至84%左右。旅游客单价尚未恢复至疫情前水平，受宏观经济环境影响，整体消费不足。
传统景区：开辟文旅融合新玩法，名山大川客流增长大
南京证券研究员杨妍表示，近年来，以宋城、西安文旅为代表的国内旅游头部企业，在借鉴海外文旅发展的经验上，持续创新突破传统观光游模式，更多融入传统文化内容表达，与游客形成更多互动，沉浸式文化体验成为塑造旅游IP的新玩法，沉浸式旅游能够带来几点变化：1、延长游客游玩时间，包括大力开发夜经济；2、持续性的文化体验创新，给游客带来不同的新鲜感，增加复游率；3、通过直播、电商平台等方式，实现多维度流量变现。
2022年景区板块（申万三级行业人工景区+自然景区标的营业收入/归母净利润加总计算所得）实现营业收入116亿元，仅恢复至2019年的41%；2023Q1开年实现强劲复苏，板块整体营业收入已经恢复至2019Q1的73%。业绩端已经实现扭亏，2023Q1板块整体归母净利润2.8亿元，2019Q1盈利4.7亿元，而2022年板块共亏损19亿元，2023Q1已成功实现扭亏。
峨眉山2023Q1归母净利润恢复领先，2023Q1实现归母净利润0.7亿元，2019Q1仅为0.19亿元，主要系公司2023Q1收入同比实现较好的恢复，同时成本、费用控制良好，业绩大幅释放。黄山旅游、丽江股份2023Q1归母净利润分别为0.65亿元、0.55亿元，远超疫情前2019Q1的0.24亿元、0.35亿元；此外天目湖2023Q1实现业绩0.19亿元，同样比2019Q1的0.15亿元实现较好修复。
端午节假期，时值各地区中考与高考出分，同时暑期临近，周边短途游成为本次假期主旋律，对长距离跨地区出游有一定影响；端午期间华北持续高温、南方多雨，复杂天气一定程度上影响出行需求，端午节后的暑期有望成为出行需求新一轮高景气周期。具备创新活力的景区通过直播电商、文创产品、数字藏品等新业态、新模式持续提升变现潜力，未来盈利有望实现多元化，并迎来新一轮成长机遇。
酒店：关注行业景气修复及公司业绩兑现情况
2018Q3-2019年，受宏观经济环境影响，行业需求持续低迷，行业供给快速下跌，直接进入萧条；2020年初受新冠疫情影响，酒店经营数据进一步探底，行业大范围出清，单体酒店退场或选择加盟；之后随着防控情况逐渐好转，酒店行业慢慢复苏。
杨妍指出，目前从需求端来看，出行政策放开，带动酒店需求复苏；从供给端来看，国内酒店供给量在2020年初经历了同比近80%的下滑，虽然后期情况逐步改善，但供给端会一段时间（1-2年）内持续承压，且存量也在加速向品牌化靠拢（尤其是三四线城市市场）；在供需错配且大量单体酒店出清的情况下，酒店行业正处于新一轮的复苏周期，头部酒店集团的开店速度和市占率快速提升。
2023Q1，旅游消费不及预期；后期注意关注酒店行业景气修复及公司业绩兑现情况。当前国内酒店供给结构基本与收入结构一致，皆为金字塔形；但是对照美国的稳态酒店结构（橄榄形），在产品端、价格带方面仍有进一步细分的空间，相邻档次的酒店产品有向上升级的发展空间。
截至2020年末，我国中端/高端/豪华酒店市场CR10分别为64%/29.4%/34%；国内前十大高端酒店品牌市场按市占率排序分别为亚朵、和颐、锦江都城、美居、华天、桔子水晶、开元、君亭、美豪丽致、白金汉爵，除亚朵市占率为9.76%之外，其他的酒店品牌市占率都低于5%，前十大的总市占率不到30%，可见目前高端酒店市场的集中度不高，格局固化程度低，各家龙头都有较大的发展空间。
风险提示：居民消费意愿不及预期的风险；政策风险。
南京晨报/爱南京记者 许崇静