业内：修复行情仍有望延续

本报记者 张琛

本周一，三大指数集体收跌，上证指数止步8连阳。个股层面，市场上涨多跌少，124家涨停，超过3500家上涨。分行业来看，工业机械、教育、电脑硬件、摩托车等板块涨幅靠前，保险、银行、电力、煤炭等板块跌幅靠前。北上资金全天净卖出13.13亿元。

股市8连阳重返3000点

上周，龙年股市开门红。上证指数在节前反弹创出阶段高量的基础上，创造了三年半以来最长连涨纪录8连阳，再上3000点，累计涨幅达11.2%，两市成交量破万亿，北上资金恢复净流入，市场情绪显著回暖。

有业内人士分析，8连阳的形成主要是内因，和监管部门落实“以投资者为本”理念，连续出台的几项针对A股市场的监管举措有关。包括对节后高开砸盘的空头量化基金均予以暂停交易的处罚和纪律处分，召开系列座谈会听取市场各界别的意见等，再叠加上周发布的新一期LPR，能进一步降低房贷利率和社会融资成本等利好，在历史估值新低的背景下，现在大概率或是今年的大底。

很多股民没赚到钱

资深股民冯女士告诉记者，虽然春节前后这波涨幅让指数涨回去了，但她的股票账户远没有回本。冯女士说，这波指数上涨中，上证50和沪深300指数中的个股涨幅靠前，但其他中小盘个股基本没啥动静。

类似冯女士这样的股民不在少数。上证指数以“总股本”为加权变量编制，上证50这些大蓝筹股的总股本很大，对指数影响很大。同时，大蓝筹的限售股比例很高，流通股占总股本的比例很低。假设全市场有11只股票，10只小盘股，每只总股本1亿股，流通股也是1亿股；1只大蓝筹，总股本10亿元，限售股9亿，流通股1亿。那么以这11只股票的总股本加权编制的指数，总市值为20亿元。其中，小盘股权重5%，大蓝筹权重50%，可大盘股和小盘股在市面上的流通股都是一亿股。拉涨停一个小盘股，指数上涨10%，拉涨停一个大盘股，指数能上涨50%，而这两者需要的资金是一样的。也就是说，大蓝筹的股价波动对指数的影响远超过中小盘股价波动对指数的影响。

公开数据显示，这波涨幅靠前的个股主要集中在银行金融、运营商公用事业、电力、石油能源等传统行业及板块。

以AI等为代表的中小盘个股后市可期

“2024年我依然看好中小盘行情，本轮下跌后，部分中小市值公司由于破发、破净等因素受到了减持新规的限制，未来有望提升可持续经营能力，更加重视市值管理。”某证券常州分公司投资顾问吴先生认为，从二级市场来看，参照日股市值管理思路，300余家公司公布质量与回报提升方案，投资者回报环境有望稳步改善，此类市值管理计划将成为A股走强的重要驱动力。参考近三轮牛市第一轮反弹数据，本轮反弹的时空远没到平均值，反弹仍有显著空间。目前主要股指反弹在10-15%之间，历史大周期反转行情的平均涨幅在30%，平均上涨时间也在3个月以上，八连阳后本轮的反弹仍在途中。随着政策的不断优化，资金面与情绪面有望进一步向好，修复行情仍有望延续，建议股民持续关注政策导向明确的超跌房地产以及以AI为代表的新兴产业。

据悉，1月份的主要经济数据将和2月份的数据在3月中旬公布，但从目前已知的信息来看经济下行的底部还未确立。对于股市的后市走向仍需谨慎，而对于严格控制仓位比例的价值投资者来说，随着市场热度和指数的快速上升，也可按投资之锚逢高减仓，以后有机会再低吸。