今年行情怎么样?仍有配置机会

□本报记者 张琛

随着存款利率下调、股市震荡，债券型基金一枝独秀，成为“吸金”香饽饽。2023年金融市场运行情况显示，债券型基金规模稳定增长。仅去年四季度，债券型基金新发了2000多亿元，超过了主动型股票型基金全年的发行规模。在业绩上涨的助推下，债券型基金规模也“水涨船高”，去年部分产品还进行了大额限购举措。今年行情怎么样？专家表示，以债券型基金为主的固定收益类产品依旧会有不错的配置机会。

纯债型基金最受欢迎

汇添富基金纯债投资部总经理杨靖在接受记者采访时表示：“在储蓄利率普遍下调的背景下，债券市场仍然具备较高的参与价值，债券利率可能呈现‘窄幅震荡、中枢下探’的走势。”

同花顺显示，全市场可统计的2328只中长期纯债基金去年平均净值涨幅为3.66%，可统计的672只短期纯债基金去年平均净值涨幅为3.26%，被动指数型债基和一级混合债基去年的平均净值涨幅也均在3%以上，超过大部分银行的大额存单产品。而同时期的股票型基金和偏股混合型基金平均净值涨幅分别为-9.53%和-13.94%。

从债券型基金多个细分种类来看，只投债券市场的纯债型基金在去年受到了更多资金青睐。数据显示，去年发行规模排名前24的基金均属于债券型基金，其中有21只属于中长期纯债基金，发行规模均接近80亿元。

同时，为了控制最快增长的基金规模，保障基金持有人的收益，多款债基停止了申购，也有一些基金将单日单账户单笔金额限制在100元以内。

收益率、最大回撤和重仓品种是挑选三要素

在支付宝和微信APP里，有多款债券型基金可以选择。以微信为例，打开“微信—服务—理财通—基金—债券基金”，立即弹出一片债券型基金，且近1年涨幅都在3.5%以上。其中，近1年收益最高的是长盛安逸纯债债券C，近1年的年化收益为5.36%，近两年的涨幅更高达8.87%。公开数据显示，该基金成立于2020年1月20日，截至1月29日收盘，该基金净值为1.18元。也就是说，该基金虽然成立了5年，但主要增长时间正是最近两年。5年来，该基金最大回撤幅度为4.68%，相对于股票型基金和股票，可以说是非常优秀了。资料显示，2023年四季度，该基金重仓债券的前5位分别为“20农业银行二级01”“23付息国债20”“21工商银行二级01”“21建设银行二级01”“22海淀国资MTN001”，从名单来看，确实非常安全、稳健。

买债券基金也会面临本金损失，但回撤幅度不会大，如上文提到的长盛安逸纯债债券C，最大回撤幅度没超过5%，而且，只要持有时间够长，多数情况下，这些亏损都能修复。数据显示，短债基金2023年平均上涨3.35%，平均最大回撤为0.22%，平均修复时间为15.5天。长债基金2023年平均上涨3.7%，平均最大回撤为0.39%，平均修复天数为30天。也就是说，持有人坚持持有一个月以上，本金就回血了。在支付宝、微信、各大券商APP及股票软件上，都能查到相关债券型基金的最大回撤幅度，内含“回撤修复”的具体天数和幅度，购买时可以参考。

今年仍有配置机会

资深财经人士“越女”提醒大家：“买债券基金，大多数时候不用太操心，但有两点需要注意，一是看大环境是否有降息预期，降息预期利好债基。因为降息意味着未来的市场利率会下降，资金就会去抢购市面上已有债券，从而推高成交价。二是看债券是否有违约风险，债券违约的话，会对持有这只债券的基金造成巨大冲击。”

据业内人士介绍，债券的收益主要来自债券的利息收入和债券价格的上升。债券收益率计算公式为债券利息除以债券价格，债券利息发行时即已确定，是固定不变的。因此，当债券的收益率下降时，债券价格就会上升；当债券收益率上升时，债券价格会下跌。以十年期国债为例，十年期国债到期收益率已从2023年初的2.83%下行至2023年末的2.56%，截至今年1月17日，十年期国债到期收益率跌至2.51%左右，这就导致十年期国债的债券价格持续走高。

展望今年，债市利率大概率保持下行态势，因此以债券型基金为主的固定收益类产品依旧会有不错的配置机会。同时，债券型基金收益并非越高越好。因为每款债基的投资逻辑不同，可能投向低风险的利率债，也有可能投向一定风险的信用债。债券型基金的收益如果明显高过平均值，潜在风险也会随之增加，有违求稳的初衷。