理财产品销售不能“一卖了之” 金融机构需全程落实适当性义务

2022年，梁某在某银行购买300万元信托产品。按照银行代销合同约定，如果实现“敲出”（指观察日收盘价高于敲出价格，投资者可获取约定年化利息），可以按照年化收益率10.9%计息；产品两年之内不可赎回，两年之后开放期可手工赎回。两年期满后，某信托公司发布公告，增设11月10日作为临时开放日；某银行联系梁某告知产品亏损情况，梁某明确表示不赎回。11月14日信托公司再次公告，新增11月17日至22日为开放期，同时约定，11月24日产品未“敲出”，将按照全新收益结构计算净值。11月22日下午，距离大盘收盘仅剩半小时，银行工作人员致电梁某，梁某选择赎回，该笔投资最终亏损80余万元。

梁某随后诉至淮安市洪泽区人民法院，主张某银行没有履行适当性义务，诉请判令银行赔偿直接经济损失、可预期收益合计150余万元。某银行抗辩，梁某具备丰富理财经验，应当做到风险自担、收益自享；工作人员不存在虚假、误导性陈述，银行已经完整履行适当性义务。

本案属于银行代销理财产品引发的商事纠纷，核心争议焦点是金融机构是否完整履行“适当性义务”。

“适当性义务”指金融机构向金融消费者推介、销售金融产品，需要履行三方面义务：一是完成金融消费者风险测评与分类；二是充分告知说明金融产品具体情况；三是把匹配风险等级的产品推介销售给合适的金融消费者。

第一种意见认为，依据“卖者尽责、买者自负”原则，投资风险应当由投资者自行承担。适当性义务主要集中在产品推介、销售环节；本案中银行在销售阶段已经充分履行风险测评、风险告知义务，梁某理财经验丰富，风险应当自担。

第二种意见认为，金融机构针对理财产品销售全流程，均应当履行适当性义务。《理财公司理财产品销售管理暂行办法》第三十九条规定，理财产品销售机构应当做好持续信息服务，包括及时告知投资者认（申）购、赎回理财产品的确认日期、确认份额以及金额，定期推送持有理财产品基础信息，对于足以影响投资者决策的重大信息，必须及时告知。因此商业银行作为受托销售机构，除产品推介销售阶段，产品持有、退出的全周期均应当持续做好信息服务。

笔者同意第二种意见。金融机构收取推介费、托管费、管理费等相关费用，提供服务标准应当与收费相匹配，需要在投资者购买、持有、退出理财产品的全过程持续做好信息服务。本案理财产品赎回关键节点，银行工作人员在大盘收盘仅剩半小时致电梁某，一定程度上影响了梁某投资决策知情权；银行信息披露不够及时全面，适当性义务履行存在瑕疵；加之工作人员没有留存完整告知记录，不能排除存在误导投资者的可能性，银行应当承担举证不能的法律后果。法院综合考量双方主体责任、主观过错、举证情况等因素，酌情判令某银行承担梁某经济损失10万元。陈 颜 李 婕