251.2亿元并购落地 券商整合再提速

近日，东方证券发布草案，拟收购上海证券100%股权，券商并购整合进一步提速。

7月27日晚间，东方证券发布多项公告，公司拟通过发行股份及支付现金方式购买上海证券100%股权，交易对价合计为251.2亿元。具体而言，东方证券拟通过发行A股股份的方式向百联集团、国泰海通、国际投资、国际集团、上海城投等5家交易对方支付股份对价235.5亿元，同时通过现金方式向国泰海通支付15.7亿元。本次发行股份数量为22.89亿股，发行价格10.29元/股（除息后）。截至7月27日收盘，东方证券A股股价为9.08元/股。

从4月19日停牌、5月6日预案发布到7月27日草案出炉，东方证券合并重组上海证券在三个月内完成关键节点密集推进，折射出本轮上海国资券商整合的顶层决心与执行力度。交易完成后，东方证券资产总额有望突破6000亿元，跻身行业前十。

值得注意的是，券商上半年业绩大面积预喜。东方财富Choice数据显示，A股已有24家上市券商披露2026年半年度业绩预告，多家券商净利翻倍增长。其中，中信证券归母净利润预盈233.43亿元领跑行业；天风证券净利同比预增429.03%至693.55%，增幅居首。

此外，在前期市场波动加剧之际，券商股回购护盘同样力度空前。券商回购潮进一步加速。7月19日至22日，华安证券、国联民生、中泰证券、红塔证券、长江证券5家相继披露回购计划，拟回购金额下限合计3.5亿元、上限合计9亿元，以真金白银传递发展信心。

当前，行业正处于并购整合驱动格局集中化的新阶段。华泰证券研报指出，财富管理、投资交易、投行是核心增量，当前板块有多项催化因素——中报业绩高增，港股一、二级市场高景气，并购重组驱动行业格局集中，建议把握修复机会。

长江证券直言，当前时点看好券商板块配置价值：一是大金融板块滞涨且估值安全边际仍较高，二是中报业绩预计延续高增，三是AH溢价绝对值仍较高。

在招商证券看来，券商板块PB估值仍偏低，并购的火花有望提升板块整体关注度，促进估值修复。国金证券也认为，券商板块上半年业绩同比改善趋势明确，高盈利与低估值特征凸显配置性价比。

东方财富概念板块显示，目前A股市场有55股涉及券商概念，合计总市值约3.91万亿元。中信证券体量达4188.29亿元居首，国泰海通以3340.68亿元位居次席，东方财富以3109.06亿元紧随其后，中信建投、华泰证券、中金公司、广发证券、同花顺、招商证券市值均超1500亿元。商 振