□江苏经济报记者 樊 骏
A股2026年半年度业绩披露正在火热进行。Wind数据显示，截至业绩预告强制披露期，A股已有超1692家上市公司对外披露2026年半年度业绩预告，其中，716家预喜（含预增、续盈、略增、扭亏），268家预计净利润同比增幅翻倍，20家增幅超10倍。
从提前交卷的这份“中考成绩单”来看，AI算力、机器人、创新药等新兴产业赛道业绩爆发力强劲，而传统周期行业则呈现显著分化。多名受访专家表示，当前A股正经历从“估值驱动”向“业绩驱动”的关键切换，基本面的成色将成为下半年市场定价的核心标尺。
业绩“K型分化”格局凸显
纵观已披露的半年报业绩预告，AI产业链无疑是本轮业绩预喜的“最强引擎”。从存储芯片、PCB到光通信，AI算力基础设施的上下游环节几乎全线飘红，一批龙头企业交出了令人瞩目的成绩单。
以存储赛道为例，江波龙预计上半年净利润高达92亿元至110亿元，以622倍至743倍的同比增幅暂居A股“预增王”之位；佰维存储预计实现归母净利润70亿元至75亿元，而去年同期为亏损2.26亿元，业绩反转幅度之大令市场瞩目。PCB产业链同样高景气运行，生益电子预计净利润同比增长104%至114%。光通信领域，亨通光电预计归母净利润30.16亿元至35.68亿元，同比增长87%至121%，这家总部位于苏州的上市公司明确将业绩增长归因于“人工智能快速发展及数据中心资本开支扩大”。
从产业趋势角度出发，新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅对AI产业表示乐观。他认为，这一轮AI驱动的增长并非短期需求脉冲，而是长周期科技产业趋势的开端：“从需求端看，全球AI大模型训练和推理需求处于爆发初期，云厂商、科技企业的算力投入还在持续加码，上游硬件需求至少在未来3至5年都会保持高位增长。”
与上游资源品和AI硬件的“高歌猛进”形成对照，部分中下游企业正承受原材料涨价的压力。赛力斯预计上半年归母净利润为-18亿元至-15亿元，公司在业绩预告中坦言，存储芯片、工业金属、碳酸锂等主要原材料价格上涨导致生产成本增加，核心子公司问界汽车由盈转亏。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，预喜率45%在历年中考中属中位偏下，但268家翻倍、20家超10倍的结构里藏着显著分化，“AI产业链是真兑现，资源品是假性高增长，其余多数行业仍在爬坑，呈现‘头部尖、腰部弱、尾部亏’的K型结构。”
硬科技“收获期”信号渐明
科创板的预喜表现堪称“一枝独秀”。截至目前，科创板有32家公司披露2026年半年度业绩预告，其中30家预喜，包括22家预计净利润同比增长、6家预计扭亏为盈、2家预计续盈，预喜率高达93.75%。这些公司集中分布于半导体、生物医药、锂电、新材料等硬科技领域，与人工智能产业大周期、半导体国产化、生物医药自主创新等科技产业趋势高度契合。
对于科创板的亮眼表现，袁帅表示，这清晰释放了科创板正在进入“业绩收获期”的信号。他进一步解释道：“作为承载硬科技企业上市的核心板块，科创板公司过去一直处于高研发投入、低盈利甚至亏损的阶段，市场对其价值的判断更多基于技术前景而非当期业绩。此次半导体、生物医药、锂电、新材料等领域公司集中实现业绩预喜，说明这些企业过去多年的研发投入正在逐步落地转化为商业化成果，硬科技产业的商业化路径已经跑通。”
不过，柏文喜也提醒市场注意样本偏差的问题。“科创板仅32家披露，占580余家科创板公司的比例不到6%，先披露的多是龙头，尾部还有大量未披露的公司可能拖后腿。”他认为，更准确的表述应该是“硬科技头部进入收获期，尾部仍在出清”。
江苏上市公司在半年报披露中的表现同样值得关注。披露A股首份半年报的是江阴企业优彩资源，上半年实现营业收入13.3亿元，同比增长7.87%；归母净利润8258.63万元，同比增长103.87%。今年二季度，博道基金旗下多只产品成为优彩资源前十大股东，表明机构对江苏这家绩优公司的关注度正在升温。与此同时，光通信龙头亨通光电也以最高121%的净利润增速，成为AI产业链中江苏板块的代表性企业。
“业绩为王”成为机构共识
随着半年报业绩预告密集落地，市场对下半年的投资主线正在形成新的共识：核心逻辑正从流动性推动的估值抬升，全面切换至业绩驱动的价值重估。多家机构明确表示，2026年下半年A股将进入“验财报”阶段，基本面将成为市场定价的关键锚点。
影响力研究院品牌与IP委员会副主任高承飞认为，下半年A股的核心逻辑就是四个字——业绩为王。“市场会从‘讲故事’切换到‘看报表’，基本面扎实、业绩能兑现的公司会获得溢价。总的原则是，少听概念、多看报表，选择那些能把订单变成利润的公司。”
柏文喜同时指出，下半年，地产产业链（建材、家居）、部分消费赛道（白酒、餐饮链）以及传统制造业领域业绩承压。
苏商银行特约研究员武泽伟判断，下半年A股市场将彻底转向业绩定价主导，整体行情呈现震荡分化的结构性特征。他表示：“市场资金将持续脱离纯题材炒作模式，聚焦真实盈利兑现的优质标的，在配置层面可重点把握高景气科技成长主线。”这一判断在机构调研动向上已现端倪。Wind数据显示，最近三个月A股已有5026家上市公司接待机构调研，澜起科技、水晶光电等业绩高增标的更是获得超200家次机构密集走访，机构调研方向与业绩预喜领域高度重合。
从更宏观的视角来看，券商研报也在密集“掘金”下半年主线。开源证券策略首席分析师韦冀星表示，综合来看，兼具盈利增长广度、持续性与强度的行业，包括有色金属、石油石化、基础化工、电子、通信和非银金融等。东吴证券策略首席分析师陈刚则建议，重点关注生物医药和电力设备方向。