公募FOF市场正经历一轮发行热潮。近日，景顺长城基金公告，旗下景顺长城和熙安裕三个月持有期混合FOF于发售当日即达到募集上限，提前结束募集。开年以来，万家启泰稳健、博时盈泰臻选6个月、浦银安盛盈泰多元配置等FOF相继一日售罄，其中博时盈泰臻选单日吸金58.44亿元。数据显示，截至3月9日，年内新成立FOF产品已超30只，合计募集规模已超459亿元。
“这本质上是一场‘存款替代’需求的集中释放。”某股份制银行零售金融部人士表示，“2026年预计有超过50万亿元定期存款到期，客户面临再投资困境。三个月持有期FOF通过‘固收+’策略（债券打底+红利低波+海外权益+黄金），既能提供相对存款的超额收益，又保持了适度的流动性，成为理财经理推介的首选替代工具。”
FOF发行井喷的深层土壤，是居民资产负债表的结构性调整。
中金公司分析师在研报中指出，2025年零售存款平均降幅为约30个基点，居民定期存款增量明显放缓，而活期存款、理财、非货基金及非银存款规模增长提速。2026年伴随储蓄意愿减弱及超额储蓄活化，预计新增约2万亿元至4万亿元资金流向非定存投资领域。
这一趋势与养老金融政策的推进形成共振。银行渠道的数据验证了这种联动效应。某国有大行理财经理透露：“现在向客户推介FOF时，会同时介绍个人养老金账户的税优政策。很多客户先通过普通FOF体验多资产配置，再通过Y份额布局长期养老投资。”
尽管发行市场一片火热，但行业人士对FOF的持续发展保持清醒认知：如何避免“重首发、轻持营”的陷阱成为关键。
“未来的竞争不再是简单的规模竞赛，而是投研能力、陪伴服务和生态构建的较量。”上述养老金业务负责人强调。
头部机构产品体系的精细化布局正在加速。比如，景顺长城、博时等机构一方面通过三个月持有期产品承接理财资金；另一方面，针对养老场景，景顺长城养老目标日期2055五年持有期产品成立以来运行稳健，业绩表现较好，形成“短期工具+长期养老”的互补型产品矩阵。此外，费率改革也在推进，景顺长城等机构对养老金客户实施申购费一折优惠。
业内人士表示，2026年的FOF发行热潮或许只是一个开始，公募FOF正迎来其发展的黄金窗口期。钟 景