险资“买黄金”开闸 10家保险公司先行

黄金价格强势上涨吸引各路资金关注，近日险资投资黄金正式开闸。

国家金融监督管理总局日前印发《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》（下称《通知》），决定开展保险资金投资黄金业务试点。《通知》要求，试点保险公司投资黄金账面余额合计不超过上季末总资产的1%。据测算，预计最多将为黄金业务市场带来约2000亿元的投资资金。

《通知》明确，试点投资黄金的范围包括：在上海黄金交易所主板上市或交易的黄金现货实盘合约、黄金现货延期交收合约、“上海金”集中定价合约、黄金询价即期合约、黄金询价掉期合约和黄金租借业务。试点保险公司共10家，分别为人保财险、中国人寿、太平人寿、中国信保、平安产险、平安人寿、太保产险、太保寿险、泰康人寿、新华人寿。

除中国信保尚未披露相关数据外，截至2024年三季度末，其余9家试点保险公司当期合计总资产为19.7万亿元。按照监管要求，最多能向黄金市场投入1970亿元。若加上中国信保（该公司2023年年末总资产为1976亿元），则10家试点公司最多将为黄金业务市场带来约2000亿元的投资资金。

在北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆看来，险资投资黄金业务试点的启动，拓宽了险资的投资渠道，优化了资产配置结构。一方面，黄金具有保值增值和流动性强的特点，黄金投资为险资提供了风险分散以及多元化配置的机会，缓解因利率下行和市场不确定性导致的“资产荒”困境；另一方面，投资黄金可以增强保险企业的资本储备，从而提升保险公司的资产负债管理水平和偿付能力。

国金证券非银金融行业首席分析师舒思勤表示，黄金投资具备风险分散、保值增值、流动性强等多方面优势，有利于缓解低利率环境下传统固收资产收益率下行压力，优化保险资产配置结构。

近段时间以来，黄金价格持续走高，屡次创下历史新高。2月9日，国家统计局发布数据显示，1月份国内金饰品价格环比上涨3%，同比上涨30.0%。

央行也在持续购金。最新披露的官方储备资产数据显示，截至1月末，我国央行黄金储备为7345万盎司，较上月末增加16万盎司，连续第3个月上升。

招商证券非银金融首席分析师郑积沙认为，黄金作为多元化资产配置的重要渠道，具有风险分散、保值增值、避险属性和流动性强等多方面优势，和其他资产的低相关性也有助于构建稳健有效的投资组合，不过，黄金在国内保险资金的投资运用中却受到严格限制。

近年来，关于放开险资投资黄金业务的呼声日益高涨，政策层面也在不断破冰探索。

2020年2月印发的《关于进一步加快推进上海国际金融中心建设和金融支持长三角一体化发展的意见》和2021年5月印发的《关于加快推进上海全球资产管理中心建设的若干意见》中均提出，探索保险资金依托上海相关交易所试点投资黄金、石油等大宗商品。

2024年2月，上海市人民政府在《上海市落实〈全面对接国际高标准经贸规则推进中国（上海）自由贸易试验区高水平制度型开放总体方案〉的实施方案》中提出，在国家金融管理部门指导下，支持上海自贸试验区内有关经营主体开展保险资金投资黄金等大宗商品试点。

2024年6月，国家金融监督管理总局局长李云泽在第十五届陆家嘴论坛上表示，将积极探索保险资金试点投资上海黄金交易所黄金合约及相关产品。

中国社会科学院金融研究所研究员、保险与经济发展研究中心主任郭金龙表示，未来，保险机构应当建立完善的风险管理制度，运用风险评估模型等工具，对黄金投资的市场风险、操作风险等进行全面监控和管理，合理控制投资规模和风险敞口。同时，综合运用基本面分析、技术分析、情绪分析和量化分析等方法，深入研究全球经济形势、货币政策、地缘政治等因素对黄金价格的影响，把握市场趋势，为投资决策提供依据。郭 荣