摘要：我国绿色金融正处于发展阶段，其中绿色信贷是绿色金融的主要表现形式。现阶段相关研究主要围绕绿色信贷的风险评估或与商业银行相关的绿色信贷等问题，缺少对绿色信贷业务的监管分析，本文为补充此方面的理论研究，将监管部门的奖惩力度、银行的工作效率水平以及企业的参与情况这三方在各自决策变化时相互之间的影响进行理论分析。研究结果表明，污染处理的技术水平和企业环保意识影响三方主体的策略选择，监管部门在绿色信贷业务发展的不同阶段扮演着不同的角色。初期，监管部门有限的补贴对企业参与的激励作用不明显，采取严格的监管力度更为关键；随着污染处理技术水平和企业环保意识逐渐提高，监管部门将减少干预，演变为宽松监管，从而实现监管部门的盈利内生。本研究为制定有效的绿色信贷监管策略提供了理论依据，能够更好地促进绿色信贷的稳健发展。
关键词：绿色信贷；监管部门；银行；企业
一、绪论
世界各国经济高速发展，随之而来的是日益加剧的经济与环境之间的矛盾。工业化的迅速扩展带来了许多环境问题，比如空气污染、水污染、土壤污染等。这些环境问题不仅对人们的生活质量造成了负面影响，也降低了国家经济发展的速率。高耗能产业的快速发展，导致我国的节能减排形势日益紧迫。2005年以来，我国监管部门已经开展了4次大规模环保执法行动，旨在整治环境污染问题，促进高耗能产业的转型升级。尽管这些行动在一定程度上取得了小部分成功，但是最后的效果都十分有限，这也表明监管部门仍然面临着诸多挑战。在环保执法的过程中，环保机构单个部门的调控政策在实行中逐渐暴露出一些问题，出现了调控范围有限、调控力度不够和调控手段不足等缺陷，这些问题不仅影响了环保政策的执行效果，也对我国的环境保护工作带来了挑战。上述情形无一不在展示着监管部门对平衡经济与环境“心有余而力不足”的状态。
为了解决经济发展与环境污染之间的冲突，人们开始重视可持续发展，将环境保护也纳入了国家发展的总体战略。2016年，中国人民银行、财政部等六部门联合出台了《关于构建绿色金融体系的指导意见》。该意见提出了绿色金融的定义、目标、原则和政策措施，明确了绿色金融的作用。通过绿色金融的形式，可以为传统产业的升级改造注入绿色资金，推动产业转型升级，同时促进环保产业的发展，实现经济和环境的双赢。我国现已初步建立绿色金融体系，其中绿色信贷作为绿色金融的主要工具，是实现优化资金配置、鼓励环保企业发展和制约高污染企业扩张的有效手段。然而，当绿色信贷纳入环境因素，由于环保评估难度加大、无法准确判断项目的可持续性、面临着较大的政策风险和市场风险、信息不对称，导致信用风险更加复杂。面对日益凸显的经济与环境之间的问题，监管部门应该对绿色信贷采取什么样的信用监管政策，即监管部门的奖惩应该如何实施才能有效？降低绿色信贷的信用风险，推进绿色信贷的稳健发展，这是监管部门和学者共同关注的问题。
二、理论分析
本节通过监管部门履行监管职责、银行信贷业务、企业绿色信贷参与之间的策略选择，选择监管部门、银行、企业为研究主体，并且假设三方主体均具有有限理性。
（一）监管部门
面对绿色信贷影响最大的信用因素，地方监管部门和中央监管部门综合考虑获得的社会环境效益和进行监管行政行为成本决定实施绿色信贷监管的力度，监管部门可以选择严格监管和宽松监管。严格监管是指监管部门建立明确的监管体系，加大监管力度，投入较大的监管成本，对绿色信贷表现良好或优秀的企业给予奖赏，对信用表现不及格的企业给予严厉的惩罚。监管部门采用严格的监管策略时，为鼓励银行积极地进行绿色信贷并遵守绿色信贷规范，对高效率绿色信贷业务银行给予财税补贴；同时，一方面对低效率进行绿色信贷业务的银行进行处罚，另一方面严厉打击消极或存在其他重大问题的银行行为，增加此类银行的绿色信贷成本。如果银行高效率进行绿色信贷业务，由于绿色信贷业务的社会外部性，将为监管部门带来绿色收益。监管部门进行宽松管理时，部分企业会不进行或减少污染处理的数量，导致产生环境治理成本。但是在国家大力推行可持续发展战略、重视环境保护的背景下，监管部门严格监管的奖励和公信力提升收益将会高于成本。
（二）银行
信贷一直是商业银行的主要业务之一，我国坚持可持续发展政策，构建了绿色信贷，为传统信贷增加了环保的条件机制，同时银行也需要承担起绿色信贷的义务，为企业提供高效率的绿色信贷业务。但是，受银行内部管理机制以及工作人员工作积极性影响，银行的某些工作人员或许会消极怠工，使绿色信贷业务效率降低。基于此，假设银行的策略集为高效率工作和低效率工作。银行高效率进行绿色信贷的业务成本投入包括检测成本、执行成本和机会成本等支出；银行大力推行绿色信贷、响应绿色发展，能够获得银行的社会形象、知名度提升等潜在收益；银行通过绿色信贷创造绿色信贷的衍生产品，如发行绿色信用卡、提供环保咨询服务等，这些也将获得一定的收益。但由于绿色信贷对金融衍生产品和其他各方面要求严苛，所以银行开展绿色信贷的建设成本较高，积极推进绿色信贷的成本要高于银行获得的潜在收益。
（三）企业
中小企业、不规范企业在绿色信贷过程中对绿色信贷的违约受多方面因素的显著影响，而大型企业、规范企业在绿色信贷过程中会尽量避免违约，并且环境保护的意识也会更强。基于此，假设企业的策略集为参与和不参与。企业进行绿色信贷业务会产生一定收益，如果企业积极处理污染，坚持绿色发展，工业流程无污染化、绿色化，会给企业带来绿色信贷收益。如果企业进行不规范的污染处理，也可获得收益，但由于企业对污染进行不正规的处理，会减少处理过程中所耗费的成本。企业选择积极响应绿色环保策略时，受绿色信贷和绿色环保的正外部影响，企业参与的收益大于不参与的收益。
三、结论
本文基于监管部门、银行、企业三者各自出于自身利益考虑而变化的策略，探究了三方稳定性策略的选择，得到以下结论：
污染处理的技术水平和企业环保意识影响三方主体的策略选择。绿色信贷业务的发展初始阶段，污染处理技术水平和企业环保意识较低，由于开展绿色信贷的建设成本高，且存在大量高污染高耗能的企业，企业进行污染处理的难度大、盈利难，而监管部门有限的补贴对企业参与的激励作用不明显，三方的最终策略选择为严格监管、低效率、不参与。
监管部门的惩罚力度能显著影响银行和企业的策略选择，促进两者协同推进绿色信贷业务的稳健发展。当监管部门加大对银行低效率行为的处罚时，银行高效率行为的概率增大，并能影响企业策略选择。同样，当监管部门对不规范污染处理和不环保企业的监管力度越大时，企业参与绿色信贷的概率越大，并能影响银行的策略选择，三方的最终策略选择为严格监管、高效率、参与。
监管部门在绿色信贷业务发展的不同阶段扮演着不同的角色，随着产业发展成熟，污染处理技术水平和企业环保意识较高时，绿色信贷的业务效率提升，涌现更多的绿色金融衍生品，银行将主动高效率进行绿色信贷业务。此时绿色信贷将进入稳健发展的正轨，监管部门将减少干预，三方的最终策略选择为宽松监管、高效率、参与。
四、建议
第一，建立完善的绿色信贷监管框架，促进绿色金融体系的建立和完善。明确绿色信贷的定义和标准，出台一系列绿色信贷政策和法规，包括税收优惠、贷款额度、贷款期限、利率等方面，以引导金融机构加大对绿色项目的支持力度。
第二，强化政策执行力度，加强对金融机构开展绿色信贷业务的指导与监督，对不合规的金融机构进行处罚，以确保政策得到有效落实。建立激励约束机制，对积极开展绿色信贷业务的金融机构给予政策支持和激励，同时对不合规的金融机构进行约束和惩罚。
第三，为了提高绿色信贷业务的透明度和公信力，可以引入第三方评估机构，对金融机构的绿色信贷业务进行评估和审计。建立绿色信贷信息共享平台，提高绿色信贷信息透明度，让公众和金融机构可以随时查询相关政策和项目信息。