腾景科技拟定增4.85亿元扩产， 或面临利润下滑和产能过剩风险

□江苏经济报记者 刘照和 通讯员 高 荣

今年以来，监管部门对适合再融资的公司提出了更高的要求。从近期市场情况来看，监管意在倒逼上市公司转变发展理念，更加重视投资者回报。在此前提下，腾景科技股份有限公司（简称腾景科技）于不久前发布《2024年度向特定对象发行A股股票预案》，称拟定增募资不超过4.85亿元，用于光电子元器件的三期项目、泰国新生产基地以及研发中心二期项目建设使用。

公开信息显示，腾景科技是从事各类精密光学元件、光纤器件研发、生产和销售的高新技术企业。然而本报记者在分析其财报时发现，该公司近年来业绩波动明显，净利润率持续下滑，募投项目亦存在盈利性不足和产能过剩等风险。

企业净利润率持续下滑

腾景科技财务数据显示，2021年至2024年第一季度（以下简称分析期内），其实现的营业收入分别为3.03亿元、3.44亿元、3.40亿元和9388.67万元；各期扣非净利润分别为3933.53万元、4795.60万元、3641.89万元和963.35万元。

该公司解释称，2023年利润下降的主要原因是受光通信下游客户去库存影响，海外电信侧、传统数据中心侧的需求阶段性放缓，公司光通信领域收入下降等原因影响。

这也恰好反映出该公司受下游需求影响较大，净利润表现波动显著等特征。近一段时期以来，国际、国内宏观经济形势复杂多变，光学光电子行业的下游需求和投资都可能因此受到影响。该公司对此也作出风险提示，称如果下游应用领域发展受到宏观经济形势波动的影响，或特定领域的发展对光电子元器件产品的需求量出现波动，或上述领域未来增长不及预期，则可能存在影响公司经营及业绩的风险。

一季度业绩表现虚假繁荣

腾景科技今年第一季度的营业收入和扣非净利润均分别同比增长20.64%和122.09%，表面上看来，企业盈利能力大幅提升，业绩表现一派繁荣。但不容忽视的是，该公司当期销售商品、提供劳务收到的现金仅为7416.19万元，经营活动产生的现金流量净额也由正转负，为-212.11万元。

与此同时，公司当期应收账款和应收票据总额达到了1.68亿元，占营业收入的比例为179.19%。这说明企业今年一季度存在以赊促销的可能性。如此一来，不仅会导致企业资金被占用，进而影响到企业的流动性，还可能为企业带来较大的坏账风险，一旦无法及时回收，将直接影响当期利润表现。

不仅如此，腾景科技今年一季度末的存货金额高达7634.94万元，与当期营业收入的比例达到了81.32%。企业存货过多，不仅会导致资金被占用，还存在形成存货损失的风险。

募投项目存在多重风险

本次拟募集的4.85亿元资金当中，腾景科技计划将其中的2.63亿元用于光电子关键与核心元器件建设项目（三期）建设，1.645亿元用于泰国生产基地建设项目。但同时也表示如果项目建成后产业政策、市场环境、客户情况发生不利变化或对相关市场开拓效果不足，将导致募集资金投资项目新增产能无法及时消化，可能对项目投资回报和公司经营业绩产生不利影响。

据了解，其募资投建的泰国项目或存在较大风险，截至预案公告日该项目的境外投资等报批程序尚在办理中。若境外客户所在国的政治环境、贸易环境恶化或实施对其所属行业具有不利影响的政策，则境外市场业务将面临相关政策风险。