近日，中证协制定的《首次公开发行证券网下投资者管理规则》等自律规则（以下简称“拟定新规”），对参与打新的私募基金管理人提出多个方面的规范要求。上海锦天城（广州）律师事务所合伙人许瀚律师表示，拟定新规的制定目的是使网下打新更规范化，对比目前正在执行的规则，总体调整不大。
具体来看，私募基金管理人注册网下投资者应具备一定的资产管理实力，其管理的在基金业协会备案的产品总规模最近两个季度应均为10亿元（含）以上，且近三年管理的产品中至少有一只存续期两年（含）以上的产品；明确私募证券投资基金配售对象注册类型仅限于权益类、混合类产品，且私募证券投资基金80%以上的资产直接投资于股票、存托凭证、债券、货币市场工具；强调产品投资经理应具备两年（含）以上权益类资产研究或权益类、混合类产品投资管理经验。
谈及当下打新策略要点，受访私募机构认为，收益关键靠精选打新标的。在一级、二级市场利益分配、市场博弈机制的调整下，打新底层逻辑发生深刻改变，不少市场参与者阶段性进入或退出市场，呈现一定的动态平衡。首发上市企业的平均募资金额显著提升，而破发概率提升成为常态，所以过去机构“应打尽打”的策略或将逐渐失效，新股定价逐步回归理性。昌校宇